美国前财政部部长详解次贷危机原因

　　新浪财经讯 7日，2008中国首席财务官论坛在北京召开，会上美国前财政部部长约翰·斯诺详细解释了造成美国次贷危机的原因，并称在银行的借贷方面，美国银行犯了很多的错误，同时表示美国相关金融监管工作在出现次贷危机之前没有做到位。

　　以下为约翰·斯诺的部分讲话：

　　从基本上来说，很多年以来，美国人似乎总是可以非常轻易地拿到信贷，利率是非常低的。不管是收益曲线的后端还是前端都是如此。结果，资产的价值就会上升，这在房地产方面体现得最明显，不动产成为了最多的资产，这在美国的经济上是第一次。

　　不动产方面所带来的收入，似乎构造ATM机一样，也就是从自己的不动产中取钱，然后进行消费，似乎是利用自己的房子消费，跑到银行说，现在这个房子的价值上升了，我有了更多的抵押了，那么这个房价在上升，我抵押就更高了，在此基础上，你要给我更高的贷款了。银行就说“好的好的”，说了很多“好的”，却忘记了审视这个贷款者还贷的能力。其实，任何一个放贷人员，要问的第一个问题就是，你是否要按照自己的能力，哪怕是极其困难的情况下，能够偿还起这个贷款，而我们的银行忘记了这个最基本的问题。

　　而之所以忘记，是因为他们认为房地产的价值会永远地上升，就像是以为房地产是一棵年轻的小树一样，永远都会长成大树。正是由于有了这样的错误观念，银行的借贷者就用了一个错误的经济模式，前提是房地产的价格会永远地上升。所以，哪怕说信贷的比例现在看起来似乎有一点怀疑的地方，但是银行总会觉得，1、2年之后，房子的价格会进一步上涨，所以即使现在这样一个借贷比例，仍然是可以做到的，却忘记了做最必要的信贷审批。

　　在美国，我们把这一部分贷款给没有收入、没有工作的人，只要他有一个比较好的房子，看起来房子的价格还会上涨，那么这样的人就会获得进一步的贷款，同时房子就越建越多。由于供求关系的影响，现在的房价在急剧地下降。而所有的借贷的文件已经发出去了，甚至有一些借贷的关系又在证券市场上进行了再次证券化的工作，就使得整个的情形更加地复杂。

　　而所涉及到的，就是数以十亿、数以百亿的被冲销了的资金。而银行另一方面面临的问题就是，他们需要有新的资本的注资，钱不够了。我相信，像中国也有很多的监管部门，像证监会，在不断地监管银行在贷款方面，以及利用房贷所做的其他的再融资的工作，那么美国也在监管相关的工作，但是在出现此次次贷危机之前，这方面的工作没有做到位。

　　我个人的观点是，在银行的借贷方面，美国的银行犯了很多的错误，创立出了太多的所谓的金融工具、衍生工具。通过这些衍生工具的衍生，使得一些明明是次级贷款评为A级。还有一些金融机构他们创立出了新的模型，似乎通过这些模型和所谓的衍生工具，就可以把其中所涉及到的贷款危机和风险下降。

　　这些金融工具听起来太好了，好到几乎不再真实。而人们所买的只是一些文书而已，只是一些信息而这些信息又在美国的银行流入到了资本市场，甚至流入到了世界上的其他的资本市场。而其背后所代表的价值却并不存在，这就会带来一个宏观经济最终的影响。 （小水）

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