次贷余波远未了 亚欧公司债违约风险攀新高

　　曹金玲 苏文

　　随着投资者对次贷危机越来越担心，加上瑞士信贷因债券“错账”可能要冲减高达28.5亿美元的消息，昨天信用违约互换市场显示，欧洲和亚洲公司债的违约风险双双上升到了历史最高点。

　　信用违约互换是对债券发行人偿付能力进行投机的一种衍生品。在信用违约互换交易中，合约购买者向出售者支付一定费用，一旦债券无法偿付，购买者有权利将债券以面值给违约互换出售者。

　　根据银行间经纪公司ICAP Plc的数据，昨天上午，iTraxx Asia Ex-Japan指数上升10个基点至164，触及历史最高纪录。iTraxx Asia Ex-Japan指数用来衡量除日本以外亚洲地区50家投资级公司的债券违约风险，该指数攀上新高，意味着市场预期构成相关指数的企业债务违约风险增加。

　　摩根士丹利的数据则显示，被视为日本企业信用违约风险指标的日本iTraxx信用违约交换指数，昨日上升2个基点至92。每升高一个基点，代表保障每千万美元债务五年内不会违约的成本，将增加1000美元。

　　据花旗集团的报价，衡量澳大利亚公司债违约风险的指标也上升7.5个基点至146，而早些时候一度升至148个基点，为有史以来最高。

　　投资者所担心的是，瑞士信贷28.5亿美元的减记会迫使其提高20亿美元次级债券的利率，而其他银行的信用损失也将更为严重。瑞士信贷上周宣布去年四季度盈利减少72%。

　　“这对债券市场而言无疑是个打击。”西太银行分析师David Goodman说。

　　同样在欧洲市场，根据德意志银行数据，基于Markit iTraxx Crossover指数的信用违约互换合约上升26.5个基点，至611.5，达到历史最高点。Markit iTraxx Crossover指数上升表示投资者认为债券信用质量恶化，指数下降则表示投资者认为债券信用质量上升。

　　Markit iTraxx欧洲指数则上升8.5个基点，至126.5，该指数反映的是125家投资级公司的债券违约风险。

　　“事态仿佛严重起来，”法国巴黎银行驻香港的Andre Rattanavan表示，“对于债权抵押证券(CDO)将会受到损失和冲减的猜疑为市场带来了担忧。”

　　澳大利亚第五大金融服务公司St. George Bank Ltd.的次级债信用违约互换合约上升了14个基点至165，而前四大公司的次级债同样上升了7个基点。

　　根据ICAP的数据，韩国产业银行(Korea Development Bank)五年期债风险也提高了4个基点到119.5。

　　“由此可见，市场的情况充满挑战性，我们依然可能看到瑞士信贷将进一步减记。”穆迪投资者服务公司分析师Elisabeth Rudman和Johannes Wassenberg在昨天的一份报告中写道。

　　昨天，标准普尔公司的全球债券市场报告称，2008年1月全球月度债券违约率上升至28个月新高。1月全球有6项违约影响价值63亿美元的债券，比一年前多3项。其中美国月度债券违约为5项，是28个月的最高水平。2007年全球违约22项是11年中最低的水平，影响价值81亿美元的债券。