次贷危机会拖垮美国经济吗

　　本报记者 杨立群

　　前日，花旗银行集团曝出的巨亏消息令全球股市下挫，由于花旗的亏损大部分来自于抵押贷款业务，这也使得人们将视线再次聚焦美国的次贷危机。次贷危机会如何发展？它会将美国经济拖入衰退吗？

　　次贷危机影响尚未见底

　　早在去年2、3月，美国次级房贷市场危机就初现端倪。现在，花旗等金融机构也相继出现了问题，据悉，为了支撑局面，花旗银行和美林公司将不得不乞求投资者注入将近191亿美元的资金。上海社科院世界经济研究所国际金融室副主任周宇说，“曾经有一种主流观点认为，次贷危机已经接近尾声，但花旗事件似乎把人们的常识推翻了，看来次贷危机比人们预测的要严重得多，也有可能会进一步发展。”

　　雪上加霜的是，美国内需拉动也开始显现乏力。有迹象表明，出于对就业形势的担忧、能源价格的上涨，以及房屋价格的下跌等因素，美国人也开始捂紧钱袋了。美国商务部15日公布的数据表明，美国去年12月的零售额比11月下降了0.4%，与此同时，美国全国零售商联合会还把假日零售的预期涨幅下调到3%，这也是2002年以来的最低增长预测。要知道，消费者支出占了美国国内生产总值的近70%，消费减少将对美国经济产生很大的冲击。

　　美经济衰退可能性不大

　　但是乐观的经济学家指出，至少现在没有恐慌的必要。上海浦东美国经济研究中心副主任、复旦大学教授周敦仁的判断是，“次贷危机不会闹得不可收拾。即便亏损达到3000亿美元，也不至于拖垮美国经济”。他表示，不但美国已经采取了一定的补救措施，比如为亏损的机构注资、降息等，接下来还会有新的措施出台。“而只有当GDP连续两个月出现零增长或是负增长时，才可以被定义为经济衰退。从这个定义上看，美国经济衰退的可能性不大，用经济增长严重放慢来界定也许更合适”。周宇则指出，虽然花旗事件将助长更悲观的预期，但美元贬值的拉动作用也许会部分抵消这种趋势。

　　市场信心会受到严重影响

　　对于目前市场的风声鹤唳，分析人士解释，更多是出于心理因素，因为人们不知道水到底有多深。用周敦仁的话来说，“与买卖鸡蛋不同，金融是看不见的，因此投资者的情绪很重要”。事实上，一些分析人士早就担心，次贷危机可能演化为一场殃及全球金融市场的信用危机。拥有次级债最多的是对冲基金、发放住房贷款的商业银行等,已经显露的问题也会引发投资者对风险的广泛重估。而一旦投资者开始规避风险，争相抛售手中的金融产品，则会造成更大的损失。因为与次贷危机可能直接导致的有限损失相比，全球股票、债券、其他证券和银行贷款的规模要大得多。据IMF的统计,全球金融市场的总规模达到了165万亿美元，美国就有近50万亿美元。悲观的论调也因此认为，在全球资本市场联系紧密的今天，这种信用危机可能会使市场丧失信心，导致信贷紧缩，并最终成为这一轮全球繁荣的终结者。

　　中国应着手应对美需求下降

　　分析人士进而指出，如果美国经济遭遇萧条期，中国也应该做好准备。周宇说，美国国内需求下降可能会影响我们的出口，随着其国内失业率的上升———目前已经出现此种苗头，会使贸易保护主义抬头，这可能会导致中美间更多的贸易摩擦。另一些业内人士则建议应该促进南南贸易，使中国和其他发展中国家实现互补，让全球经济仍然能够繁荣下去。