罗奇：美国经济衰退可能成就中国经济软着陆

    罗奇昨天在上海推介他的新书 本报记者 朱周良 摄

    ⊙本报记者 朱周良 石贝贝

　　摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇昨天在上海表示，美国可能已经步入衰退，相应地也会对中国的出口和整体经济增长带来一定影响，但并不是什么“灾难性”的打击。恰恰相反，美国经济衰退可能有助于加快中国经济的“软着陆”，预计今年全年的经济增速将降至9%或是8%。

　　中国GDP增长或降至9%

　　罗奇是在为自己的新书《未来的亚洲》作宣传时发表上述言论的。他说，美国经济衰退，对中国当然也有影响，但是并不太大。他表示，中国经济增长如此之快，对美国出口的放缓只可能给中国总体经济带来较小影响，预计中国今年的GDP增速可能暂时降至9%或是8%。

　　“这样的情况实际上与中国政府试图给经济降温的努力并不矛盾。”罗奇说。他进一步指出，包括央行在内的监管部门其实一直在采取措施给过热的经济降温，但到目前为止的效果还不明显。如果美国经济衰退带动中国经济增长放缓，一定程度上反而是帮助中国实现了希望达到的调控效果。

　　在罗奇看来，中国经济之所以不会因为美国经济衰退而受到很大冲击，是因为中国经济有足够的“自我缓冲”能力。首先，中国经济的增长势头很猛，去年的增速高达11.5%，2006年的增长也达到10.7%。即便在美国和全球经济衰退的背景下，中国经济有2到3个百分点的放缓，最坏的情况也不过降至8%到9%，这并非什么“灾难性”的打击；其次，中国有巨大的外汇储备，国内储蓄率也位居全球第一，在出口受到冲击的情况下，政府完全有能力通过利用充足的流动性来弥补这方面的损失；最后，考虑到中国仍在大力刺激内需，并且已经写进了最新的五年计划之中，这样转变经济增长方式的努力也有利于抵消出口方面的放缓。

　　有记者问到，中国国内的内需占GDP的比重到什么时候可望赶上出口，罗奇的回答是“很多年”。中国目前的国内消费增长很快，但即便如此，在2006年，中国的内需占GDP的比重却已降至36%，去年这一比例进一步下降。所以，中国还需要很长时间来全面拉动内需。他也注意到，为了更好地刺激内需，中国已在“十一五”计划中更多强调了建设完善社会保障体系和国企改革等举措。

　　QDII出海不妨“悠着点”

　　罗奇认为，全球金融市场尽管面临经济衰退带来的不确定性，但也绝非到了“世界末日”。“风险总会伴随着机会。”他说，尽管在当前要寻找“向上的”投资机会很难，但这并不意味着今后没有机会。“现在只不过是经济和市场周期中的一个阶段，并非到了世界末日。”

　　罗奇表示，通常在衰退后就会是经济的复苏。“尽管现在大家都在担心衰退，但在一年以后的今天，我们关注更多的恐怕会是即将开始的经济复苏。所以，投资人应该对未来的机会随时准备着。”他预计，最早在今年中期或是秋季，美国经济以及金融市场可能就会到达周期性的底部。罗奇表示，通常来说，一个典型的衰退周期会持续5个季度左右。

　　对于中国的QDII出海，罗奇表示：“我个人持比较谨慎的看法，现在并非大力介入海外资本市场的好时机。”不过，他也指出，从长远来说，中国推出更多类似QDII的熟悉国际市场的投资群体是大势所趋。更重要的是，在中国国内流动性过剩的背景下，QDII机制能够有效疏导更多资金流出境内，从而缓解过多流动性给中国国内带来的通胀压力和资产泡沫。

　　至于QDII的投资目的地选择，罗奇认为，如果如他所预期那样，本轮经济衰退到今年中期或是夏季告一段落，届时不管是在中国内地或是美欧日等海外市场，都可能会出现“有吸引力的投资机会”。