日欧投资者赎回美国股票基金 美元下跌侵蚀收益

　　本报记者 李豫川 北京报道

　　由于美元兑欧元、英镑等欧洲货币的汇率今年接近历史低点，F&C资产管理公司(F&C Asset Management)和DWS投资公司的基金经理们发现，现在要说服德国或者欧洲投资者购买美国的股票型基金势比登天还难。

　　美元疲软造成欧洲人的负收益

　　DWS投资公司是德意志银行(Deutsche Bank)旗下一家资产管理公司，总部位于德国南部城市法兰克福，该公司负责美国投资业务的基金经理沃克·多希说：“现在的行情真是艰难，美国股票型基金表面上的收益不错，但要一换算成本国货币，那就很难看了。”

　　如果投资者将他们今年的投资收益加上汇率因素，绝大多数投资者肯定不会高兴了，美元汇率下跌使得外国投资者在美国的投资收益几乎完全被侵蚀。今年以来，美元兑欧元贬值了8.7%，兑英镑贬值了2%。

　　沃克·多希管理的美国阿克汀基金(U.S.Aktien fund)2007年的收益率为7.8%，比标准普尔500指数略高出2.6%，但如果把这一收益考虑到汇率变化因素，美国阿克汀基金对于德国投资者而言却是亏损1.3%。

　　彭博社提供的数据显示，今年前11个月，在欧洲销售的197只北美股票型基金的投资收益率没有太大变化，同期美国股市风向标之一的标准普尔500指数前11个月上涨了4.4%。

　　F&C资产管理公司驻伦敦的基金经理西蒙·克林奇说：“基金经理现在必须面对新兴市场高增长的直接挑战。”西蒙掌管着该公司约40亿美元投资北美股票市场的资金，他指出，与中国等股市在2007年翻番相比，美国股市和美国股票基金对欧洲投资者的吸引力正日益下降。

　　沃克·多希认为，如果美元继续走软，要吸引德国或更多的欧洲投资者购买美国股票型基金可能需要很长一段时间。美元兑欧元、英镑等欧洲主要货币的汇率可能以及触及了历史低点，一旦美元汇率出现转机，投资者将大大受益。

　　不过，全球两家最大的外汇交易商——瑞银集团(UBS)和德意志银行预计，2008年，美元汇率可能出现新转变。他们预计，以2007年12月14日的汇率为基准，明年美元兑英镑可能升值6%，美元兑欧元汇率可能上升1.4%。

　　美国商务部12月13日公布的数据显示，今年11月份，美国零售增长率超出分析人士预期的两倍，这可能表明，次级抵押贷款危机并没有像某些专家预计地那样对消费支出形成太大的冲击。

　　沃克·多希说：“关于美元的所有坏消息可能都已经在美元汇率中得到了体现，而欧元价格可能被高估了。”

　　不过，迄今为止，多数欧洲投资者还没有意识到这种前景。德国研究机构BVI提供的最新数据称，今年前11个月，德国投资者从投资美国和加拿大的股票基金中撤出了大约7.86亿欧元(约11亿美元)的资金；相比之下，2006年德国投资者向美国和加拿大的股票基金新增的投资额达60亿美元。

　　总部位于伦敦的英国投资管理协会(IMA)提供的最新数据显示，英国人今年前10个月从投资美国和加拿大的股票基金中撤出了大约59亿英镑(119亿美元)的资金，而在2006年，英国人对此类股票基金的投资达14亿英镑。

　　F&C资产管理公司基金经理西蒙·克林奇说：“现在要想使客户掏钱申购此类基金的难度越来越大。”

　　法国巴黎银行旗下的巴黎投资合伙人基金(BNP Paribas Investment Partners)的基金经理休伯特·戈耶说，投资者对美元下跌反映可能对包括养老金、私人银行等机构投资者造成的冲击更大。巴黎投资合伙人基金有90亿美元投资在美国和加拿大的股票上。

　　休伯特·戈耶说：“由于对美国经济增长趋缓的预期，机构投资者对美国股票的回避心理也在上升。投资者不希望看到市场下跌，在这种情况下，他们对投资更加谨慎。”他透露，机构对他管理的巴黎投资合伙人基金的申购数量也出现下降之势。

　　日本人加速撤离美国

　　与此同时，日本投资者也高喊着“放弃美国”(quitting America)，纷纷从美国资本市场撤出，原因就是美元今年以来对日元大幅贬值，今年8月—11月，美元兑日元贬值了约8%。

　　东京一家公司职员奥平大乘日前将5万美元资金投入到了以中国和新兴市场为主的共同基金中。在此之前，他和许多日本中小投资者一样，主要对欧美成熟市场(特别是美国股市)投资，而今他们的投资目的地开始改变了。奥平大乘说：“新兴市场国家具有美国和欧洲所欠缺的增长前景和动力，它们让我想起了40年前的日本，经济蓬勃发展。”

　　《纽约时报》估计，日本个人存款总额高达14万亿美元，其中约有5000亿美元的个人资金流向海外资本市场。

　　日本大和基金公司(Daiwa Fund)称，仅今年10月份的一个月里，日本投资者从美国共同基金中赎回了大约339亿日元(约3亿美元)。而就在同一个月，日本个人投资者向以新兴市场股票和债券为目标的基金投入了约1752亿日元，相当于16亿美元。

　　大和基金公司称，随着对新兴市场基金的需求上升，日本国内发行的以新兴市场投资为目标的基金迅速从48只增加到了目前的183只。相比之下，以美国为投资重点的基金仅增加了3只，为137只。

　　英国PCA资产管理(日本)公司称，该公司最畅销的产品一度是一只美国债券基金，而今该公司获得的80%—90%的新申购资金流入新兴市场基金，特别是那些以亚洲为投资重点的基金。为此，该公司从去年1月开始新发行了5只以亚洲投资为重点的共同基金，其中一只以投资印度基础设施业为重点的股票型基金规模增长迅速，迄今管理的资产已超过14亿美元。