俄气中国上市迷雾：对华天然气谈判如影随形

　　臧文茜

　　在俄气有意无意地透露考虑在上证所上市的消息不久，该公司又对外透露“中俄双方天然气管道项目谈判已取得较大进展”。外界盛传俄气将以“股票换天然气”的形式，解决困扰双方多时的天然气供应价格问题

　　“俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom，下称‘俄气’)正在考虑在上海证券交易所(下称‘上证所’)上市的可能。”俄气新闻秘书伊格纳奇耶夫在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　伊格纳奇耶夫告诉记者，俄气在上证所上市主要是“为了提高公司知名度、提高公司股票的流动性以及吸引更多的投资”。不过，他也表示：“上市准备工作是一个非常复杂的过程，我们需要时间。换句话说，我们还没有最后准备好。”

　　截至目前，俄罗斯还没有一家上市公司进入亚洲的证券交易所。据悉，俄罗斯对外贸易银行在筹备首次公开募股时，也曾探讨过在东京证券交易所上市的可能性，但最终未实现。

　　作为俄罗斯最大的上市公司，俄气去年9月曾流露过欲在亚洲上市的愿望。如果俄气最终能在上证所上市，则将成为首家在亚洲地区证券交易所上市的俄罗斯公司。

　　对亚洲上市期待已久

　　俄气发言人、董事会副主席库普里亚诺夫日前在俄电视节目中透露，虽然俄气公司的传统市场在欧洲，但也要考虑包括中国在内的新市场。公司把到上证所上市视为中期前景。

　　库普里亚诺夫解释说，由于个人投资者兴趣非常浓厚，中国股市非常火爆。在他看来，现在中国最大的证券交易所已明显供给不足，这无疑给俄罗斯公司登陆新的金融平台创造了额外的优势。

　　“在中国交易所上市将成为中俄两国天然气合作的第一步。至于何时、怎样上市以及发行多少股票，这些问题我们都将会进一步考虑。”库普里亚诺夫强调。

　　伊格纳奇耶夫也向记者证实了上述说法。

　　上月中旬，俄气金融市场管理局局长巴卡耶夫就已公开表露出俄气在上证所上市的愿望。

　　在谈到上市的目的时，他毫不讳言地表示：“俄气拥有资本增值的潜力。作为全球性的能源公司，为了推广俄气的形象，我们不仅想让英国人了解我们，也想让亚洲人了解我们。”

　　伊格纳奇耶夫透露，在上证所上市不仅需要将所有文件翻译成中文，而且董事会中还需要一位懂中文的董事。

　　事实上，俄气几年前就已经瞄上了亚洲的证券交易所。俄气高层透露，公司还曾对在新加坡上市做过研究，但这个方案很快就被推翻，因为在那里上市会受到太多的限制。俄气希望以“正确的方式”上市，正因为如此，在上证所上市还需要做一定的工作。

　　目前，俄气的美国存托凭证(ADR)在伦敦证券交易所、柏林证券交易所和法兰克福证券交易所流通。截至今年6月底，俄气以ADR发行的数额已经占公司核定资本的14.4%。据悉，俄气有权将这一比例提高到35%。

　　根据市值计算，俄气去年已步入全球五大能源公司之列。目前公司资本总额约3000亿美元。2005年底，该公司股票在俄罗斯证券市场上流通和外国人持有并购买该公司股票的限制被取消。

　　否认与对华供气有关

　　尽管对华天然气管道铺设因价格问题拖延已久，但俄气并未就此放弃进入中国市场的想法。尤其是中石油A股上市成为全球市值最大公司之后，他们更看到了中国市场潜在的巨大潜力。

　　分析人士认为，中石油上市的空前收益对俄气觊觎中国市场无疑有很大的推动作用。在中石油上市不久后的11月15日，巴卡耶夫便正式表露出欲在亚洲上市的强烈愿望。

　　由于近年来俄气国际知名度的不断提升，市场人士毫不怀疑投资者对该公司股票的追捧热情。在该消息发布后，俄气当天股价上涨约1%。

　　就在俄气有意无意地透露考虑在上证所上市的消息不久，该公司高层再次向外界透露“中俄双方的天然气管道项目谈判已取得较大进展”。

　　俄气董事会副主席阿·梅德韦捷夫称，俄气与中石油方面在11月16日的会晤中已初步达成定价公式，他们“很快”将会同中方重新会晤，而且俄方将有可能以一个“理想价格”与中方签署天然气合作合同。

　　尽管俄方供给中方的天然气价格至今依然成谜，不过，俄罗斯媒体普遍猜测，150～190美元/千立方米的价格应离最终价格相距不远。据俄气先前透露，该公司向中方的天然气报价为每千立方米125美元。

　　俄气与中石油于去年3月21日在北京签署了《中国石油天然气集团公司与俄罗斯天然气工业公司关于从俄罗斯向中国供应天然气的谅解备忘录》。双方决定修建东、西两条通往中国的天然气管道——西线由西西伯利亚，经阿尔泰共和国至中国新疆，最终和中国的西气东输管道相连接，将来俄天然气可直达上海；东线则由东西伯利亚科维克金气田供气，管道修至中国东北。

　　在两条管道建成后，将保证每年680亿立方米的对华供气能力。但双方此后一直纠缠价格问题，导致协议至今无法实现。

　　然而，中俄天然气谈判在上月峰回路转，外界由此开始盛传俄气将以“股票换天然气”的形式，解决困扰中俄双方多时的天然气供应价格问题。

　　但记者就此向俄气求证时，该公司新闻秘书伊格纳奇耶夫几乎不假思索就作了否定的回答。

　　所谓“股票换天然气”一说，与俄罗斯拟修建的东、西两条对华天然气输出管道有关。因俄罗斯出口中国的天然气价格问题一直存在相当分歧，影响到这两条管道迟迟不能动工。为使双方能够走出谈判僵局，“以股票换天然气”的建议才浮出水面。

　　无意抢夺对华供油话语权

　　“俄气公司在上证所上市，不但可以拓宽中俄两国能源合作领域，更可以令两国能源合作得到巩固和深化。”在谈到在上证所上市的前景以及可能对中俄两国能源合作带来的影响时，伊格纳奇耶夫充满信心地对记者说。

　　不过，也有分析人士提醒说，尽管中国股市诱惑力十分巨大，但俄气进入中国股市还是存在巨大风险。

　　主要是因为中国是罗斯石油公司(Rosneft)的传统合作伙伴，该公司与中石化以及中国其他能源行业的公司正在密切合作，而罗斯石油公司与俄气公司则是暗中的竞争对手，从心底不想把俄气公司放入中国市场。

　　在这种情况下，一旦俄气进入中国市场，将不可避免地导致俄罗斯这两个国有能源巨头的关系吃紧。

　　俄市场分析家阿布扎罗夫就担忧地指出，俄气进入中国市场对罗斯石油公司来说非常不利，因为俄气下属的石油公司也将随之进入中国市场。

　　据他透露，两家俄罗斯的国有公司围绕东西伯利亚油田归属问题早已展开激烈的争夺，而双方的竞争结果造成了油田价格的急速上涨。阿布扎罗夫分析说，相对而言，罗斯石油公司不具备俄气拥有的金融资源。而考虑到目前石油产地收购价格不断上涨，这最终将导致罗斯石油公司无力购买中意的油田。

　　当泰纳线竣工后，正是东西伯利亚油田的石油应该出口到中国之时。如果俄气能够争取到中国市场，那么东西伯利亚的情况对罗斯石油公司将极为不妙。因为根据竞拍条件，谁能提供最佳投资方案，油田就归谁所有。

　　阿布扎罗夫因此判断：如果俄气进入中国市场，那么它同罗斯石油公司之间的冲突将无法避免。

　　记者也从俄气了解到，在该公司的发展战略计划当中，其中一项非常重要的就是“要在2010年前，将公司石油年产量由目前的1500万吨提高到4000万吨”。也许由此或可看出一些俄气希望在天然气和石油两大重要领域齐头并进的战略构想。

　　与此同时，罗斯石油公司似乎也加紧了与中方合作的步伐。该公司总经理博格丹奇科夫17日称，他们与中石油正在就在中国天津建一座合资炼油厂事宜进行技术经济论证。双方早已为此专门成立了合资企业。该厂还可在该项目框架内出口石油产品。估计炼油厂的盈利率将不低于30%。

　　另外，如果中哈石油管道愿意为俄罗斯石油过境运输提供更合适的优惠条件，那么罗斯石油公司明年将考虑通过该条管道对华供油可能性。

　　不过，伊格纳奇耶夫认为这些问题纯属子虚乌有，“俄气与罗斯石油公司之间不存在任何矛盾。当然更不存在互相争夺对华供油话语权的问题。”

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