欧洲央行：以低利率敞开向市场注资

　　□本报记者 黄继汇　　

　　欧洲央行(ECB)日前宣布，它于昨日起实施一项特别操作，以低于市场水平的利率无限量提供资金，防止市场在年终出现流动性危机。

　　承诺注资

　　由于担心年末货币市场或将出现危机，欧洲央行周一向欧元区的金融机构保证，周二将以固定利率提供数额不限的资金。该举措适用于将延续至新年的两周期资金。

　　欧洲央行称，将以4.21%或更高的利率满足所有资金竞购要求，4.21%是上周例行注资操作的平均利率水平。在此番声明发布之前，货币市场的两周贷款成本已经飙升至4.9%，但在声明发布之后，这一利率急剧下跌。

　　通常情况下，欧洲央行对欧元区金融机构提供例行融资时都会举行拍卖，并首先满足最高报价，同时还将注资总额限制在其认为

　　欧洲央行在公告中表示，此举与保证利率接近最低竞购利率的目标完全一致。分析师预计，商业银行的报价将会很高，因为这是商业银行在年底前最后几次从央行借贷的机会之一。

　　这是欧洲央行九年来第二次提前宣布将以某一固定利率满足所有融资需求。第一次是在今年8月9日，当时人们对欧洲银行次级抵押贷款业务的担忧，令欧元区隔夜拆息升至峰值水平，并迫使欧洲央行注入了近950亿欧元的隔夜资金。

　　提高市场流动性

　　欧美五大央行上周刚刚宣布联合采取一系列措施，提高市场流动性。分析人士指出，欧洲央行这项意外之举表明，它对于各类举措迄今未能缓解市场紧张局面依然感到很失望。此次的措施与欧洲央行在8月9日全球信贷紧缩爆发之初采取的措施非常相似。不过，那次是提供隔夜贷款，而这次的时限是两周。分析师警告称，这一措施可能会加剧市场的波动性，并且标志着欧洲央行在援助银行业方面突破了原有的界限。

　　“对那些能得到资金的金融机构而言，欧洲央行基本上就是一个圣诞老人，”高盛经济学家艾瑞克·尼尔森(Erik Nielsen)表示。“它是在拯救那些没有真正根据新现实调整资产负债表的金融机构。” 不过，巴克莱资本驻伦敦的经济学家朱利安·卡洛(Julian Callow)认为，欧洲央行日后将把今天注入市场的这些资金“全部收回”，它“只是在扮演最后贷款人的角色”。

　　分析师指出，此举将导致金融机构对欧洲央行流动性的需求飙升。在上周例行的7日拍卖中，欧洲央行拍卖了2185亿欧元的资金，平均利率为4.21%，此次市场操作所选择的利率便由此而来。