海湾国家主权基金全面出击 石油美元盛世背后的无奈

　　刘兆琼

　　依靠石油出口的卡塔尔，正在寻求通过在全世界范围内收购有增长价值的资产，从而抵消美元贬值所带来的不利因素；这些资产不仅包括世界知名公司花旗银行，也将包括亚洲资产。

　　但同时，卡塔尔内部也面临着诸如固定资产投资扩张、内需不足，以及通货膨胀高位运行的种种问题。在为期三天的多哈采访中，几乎所有人都认为，卡塔尔经济存在泡沫，只是泡沫隐藏在石油美元的盛世背后。

　　以50%的溢价获得投资机会

　　11月27日，阿联酋主权基金阿布扎比投资管理局(ADIA)投资75亿美元购入花旗集团4.9%的股权；9月至10月间，卡塔尔投资局与迪拜证交所竞购伦敦交易所控制权，最后两家联手掌控了伦交所近50%的股份；纳斯达克、迪拜证交所以及卡塔尔投资局三方针对北欧证交所OMX的并购战，至今未揭晓结果。

　　去年中国工商银行IPO，卡塔尔投资局就曾出资2.06亿美元购买工行流通股份，如今已经赚的盆满钵满。

　　卡塔尔财政部长及经济贸易部代部长H.E.YoussefHusseinKamal在采访中表示， “我们在投资的时候，会从财务角度来看投资的回报率，但更会看这笔投资对社会和国家的影响，希望通过投资对本土输入先进的管理技术和人才。我们会以比对手公司溢价50%的代价去取得投资机会。”

　　目前卡塔尔液化天然气年产量是3100万吨，预期到2012年将实现7700万吨，居全球之首；届时石化、钢铁、铝业等产能都会翻番，成为全球重要的生产国。据悉，卡塔尔探明的石油储量可以开采100年，液化天然气的产能出口为全世界最大，到2010年可以达到7700万吨；2015至2020年，卡塔尔的石油出口可达到600万桶/天，相当于现在沙特的日出口量。

　　粗略估计，整个中东国家由于出口石油获得的外汇储备超过1万亿美元；而另一方面，面对美元贬值，卡塔尔石油出口所创造的财富也在大幅贬值。

　　在全球范围内购买抗通胀的资产以对冲美元贬值所带来的外汇损失，是卡塔尔的不二选择。

　　石油美元盛世背后

　　尽管卡塔尔政府正在全球范围内以一掷千金的姿态收购各类资产，国内经济中的不利因素也让政府头疼。

　　卡塔尔首都多哈，从机场到商业聚集区，到处都是施工工地，到处都是尘土，到处都是正在建造的各种商业大楼。而距离市中心仅仅半个小时车程的沙漠区域，目前也正在由中国水利水电总公司建设一个跨国地区总部。

　　“整个卡塔尔就像个大建筑场，政府每年的投资巨大。”中国驻卡塔尔大使馆人员称。

　　据悉，未来5至7年内，卡塔尔政府在6大行业的总投资额将超过1700亿美元，主要分布于天然气提炼、公共卫生、能源、水利、教育和运输等行业，总体目标是保持经济可持续发展，而不是仅仅依赖石油收入。卡塔尔希望，未来石油收入在整个经济中的占比持续下降到20%左右。

　　但是，庞大的政府投资也导致了高通货膨胀。2007年第三季度，卡塔尔的CPI高达12.8%，而在CPI指数中，房地产的权重大约占到20%左右，

房价和租金价格纷纷放量上涨，已经是几年前的几倍。美元疲软、大宗商品以及原材料和食品价格大幅上扬，已经为卡塔尔单一依靠石油出口的经济结构蒙上了阴影。

　　“卡塔尔经济显然是有泡沫的，但是在国际石油价格居高不下的背景下，目前仍可以维持；而且卡塔尔自身也意识到了这个问题，开始调整自己的投资组合，希望通过降低美元配置，购买抗通胀的资产”，中国驻卡塔尔大使馆人员表示。

　　据悉，卡塔尔投资局过去两年中已将美元在其投资组合中所占比重削减至40%左右。未来他们还将进一步降低美元资产的比重，以分散美元下跌带来的风险，

　　不过当问及是否会通过里亚尔(卡塔尔货币)脱钩美元的方法来解决问题时，YoussefKamal给了否定的回答。他说：“我们在过去的26年里都严格执行了里亚尔盯住美元的

汇率政策，如果现在放弃这一政策肯定会引发更多的问题，从全世界来看，没有哪一种货币会代替美元。”

　　中东之于中国

　　除了在全球范围内投资以解决国内的通胀之外，卡塔尔也希望能够用“石油美元”换来卡塔尔的长久发展。

　　在卡塔尔，无论是政府机构，还是金融机构，在其中任职的多是来自各个国家的人才。用当地大使馆人员的一句话说，每一个卡塔尔人的身后都站着全世界的人才。

　　2005年5月，卡塔尔在多哈建立了金融中心，并计划以国际标准整合银行、

证券、保险等金融子领域的管理组织，建立一揽子的监管框架，推动金融开放，以吸引全球各类优质金融企业进驻。卡塔尔也在大规模吸引外来投资，卡塔尔金融中心就是为吸引外来投资所成立的监管机构，该中心主要为符合条件到卡塔尔设立分支机构的外国机构颁发经营牌照，并提供相应的服务。

　　“到2015年，中国的中产阶级数量将达到总人口的10%，相当于整个美国的人口”，YoussefKamal说，他们非常希望能够参与到中国的发展中去。

　　据悉，中国工商银行已经向卡塔尔金融中心递交了在当地设立分支机构的申请，中建总公司、中国水利水电等公司都已经在卡塔尔落脚。而不少小型公司和技术服务型企业也开始将目光投向这个充满了石油储备却对知识经济充满渴望的伊斯兰国家。

　　“中国企业来卡塔尔投资是很有利的。卡塔尔政府每年有相当多的政府收入，中国一些高质量的企业可以参与政府的招标工程等。”中国驻卡塔尔大使岳晓勇说。

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　　来源：经济观察报网