资金季节性需求 货币市场再现紧张局势

　　欧美央行注资 缓解年底钱荒

　　本报记者 高和平 综合报道

　　年底到来，银行业出现了对资金季节性的需求。为了应付次级债危机和结构性投资工具所产生的融资需求，各家银行均在年底惜贷，欧洲部分信贷市场的流动性已经蒸发殆尽。

　　上周，欧洲央行承诺，将为金融系统注入更多流动性，帮助它们渡过年底严重的现金周转难关，安抚紧张的货币市场。美联储也作出了一个无限承诺，将在必要情况下无限量注资，防止隔夜货币市场流动性枯竭。

　　欧洲央行未透露具体数额

　　欧洲央行早在11月23日就宣布采取新的紧急行动，向货币市场注资。26日欧洲央行再次重申，将通过市场操作注入更多流动性，但并未透露其具体数额。该行还称，至少在2007年年底之前，其将继续采取类似措施。

　　欧洲央行行长让-克劳德·特里谢早些时候曾承诺，将持续采取行动，让货币市场短期利率与欧洲央行的主要政策利率保持一致。

　　尽管几乎没有经济学家预计欧元区经济将明显滑坡， 欧洲决策者本来认为，欧元区可以相对不受美国次级抵押贷款危机的影响，但最新的一系列数据打击了他们的信心。日前公布的一份调查显示，信贷紧缩也显示出拖累欧元区经济增长的迹象。欧元区13国的服务业增速锐降至两年多以来的最低水平，其原因几乎可以肯定是金融领域的疲弱。苏格兰皇家银行经济学家雅克·卡尤表示，欧元区服务业增速放缓尤为重要，因为过去两年它一直是欧元区增长的推动力。

　　美联储80亿美元回购操作

　　美联储11月26日表示，将注入足够资金，阻止银行间隔夜拆借利率在年末高于设定的4.5%的目标水平。首次回购操作将从11月28日开始，截止日期为2008年1月10日，大约为80亿美元。回购协议是一种短期贷款方式，美联储通常采取为期两周的回购协议注资操作，而这次回购操作长达6周，美联储解释说，“是为了应对年底前后货币市场增强的资金压力”。

　　这意味着银行可以锁定资金，将其结转至明年，同时，银行也能缓解与目前信贷紧缩相关的资产负债表压力。

　　该注资行动将通过美联储下属的纽约联邦储备银行完成。纽约联邦储备银行在一项声明中表示，随后一系列注资的具体时间和数量，将依据市场发展和储备状况而定。

　　汇丰银行450亿美元出手

　　在美联储作出增强市场流动性承诺之时，汇丰银行也宣布，计划将出资450亿美元拯救旗下两只结构性投资工具(SIV)，避免它们因为资金短缺而贱卖资产。

　　SIV运作模式是通过短期借款来投资高收益

证券。由于次级抵押贷款危机的爆发，SIV通过发行资产支持商业票据的融资模式遇到困难，目前维持净资产价值已经损失了30%。为了挽救SIV，目前花旗集团、美国银行和摩根大通银行筹措了800亿美元的“超级基金”，用于恢复资产支持商业票据市场的流动性。

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