防止恶性循环 美三大银行达成建立后备基金协议

　  □本报记者 黄继汇　　　　

　　为稳定信贷市场，美国银行、花旗集团、摩根大通三大华尔街巨头日前就创建一个规模至少在750亿美元的后备基金达成协议。该基金将主要用于支持结构性投资工具，防止此类资产价格大幅下跌从而形成整个市场的恶性循环。

　　三巨头携手建基金

　　据外电报道，三家银行在经过约两个月的磋商后于9日达成协议。根据协议，它们所创建后备基金的架构比最初提议的要简单很多。该基金预计今年年底就将开始运作。未来5至10天内，三大银行将邀请约60家金融机构向该基金投资。美国财政部作为中立“第三方”，召集会议讨论了后备基金的构成。

　　据了解，上述后备基金将主要用于支持结构性投资工具(SIVs)。SIVs主要由银行、对冲基金等设立，通过发行商业票据来购买住房抵押贷款债券等具有长期收益的资产。

　　次贷危机爆发后，由于商业票据发行出现困难，SIVs因出现融资问题而被迫贱卖持有的债券资产。这种情况导致SIVs资产价格大幅下跌，部分机构破产清盘，也容易形成整个市场的恶性循环，从而引发更大风险。

　　华尔街余震未了

　　美国国会联合经济委员会日前发布的报告估计，美国

房地产市场下跌还将持续一年时间。报告预计从2007年中到2009年底，美国因无法偿还次级抵押贷款而丧失抵押品赎回权的案例将达到130万，直接涉及的房产价值超过710亿美元。分析人士表示，信贷尤其是房屋信贷市场的恢复，可能要伴随着房市的好转才有可能真正实现。但目前房地产业的现状显示，好转的过程将比较缓慢。

　　随着住

房价格下跌,美国购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响,很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款,次级抵押贷款市场危机呈愈演愈烈之势。

　　许多国际大型金融机构也因此受到拖累，汇丰控股上周就证实，已关闭了其美国的次级抵押

证券(MBS)交易部门。分析人士认为，汇丰此举是为了显示其进一步撤出次级债市场的决心，但也意味着汇丰可能需要为次级债资产作出大额拨备。此前，汇丰曾表示，已为美国次级债资产作出足够拨备，但是市场仍预期拨备远远不及实际所需。

　　除汇丰外，全球主要金融机构在次级债风暴中也都不同程度地受到影响。截至目前，美国华尔街四大投行高盛、贝尔斯登、摩根士丹利和雷曼兄弟因次级债危机的资产减记总额已达36亿美元。花旗银行集团损失更为惨重，在第三季度宣布65亿美元资产减记和次级债相关损失后，该集团日前又宣布将再进行80亿至110亿美元的资产减记。

　　摩根大通日前也表示，预计美国金融领域因次级债投资损失而招致的资产减值可能高达2000亿美元，至少还有600亿美元的损失尚未被金融机构所披露。摩根大通警告称,未来恐怕还将有更多负面消息传出,不仅是金融公司蒙受损失,银行、券商、抵押贷款机构和保险商都将直接遭遇风暴的冲击。