邱致中：完善人民币收益率曲线

　　本报记者 申林英

　　荷兰银行中国区主席邱致中日前在2007中国金融衍生品大会上建议，中国应增加各个期限国债的发行量，从而构建和完善人民币收益率曲线，为发展利率衍生品提供市场定价基准。

　　邱致中建议要建立和完善人民币收益率曲线，应该大大增加各个期限的国债发行量，具体步骤是由试点到普及，从容易到复杂。其中建立人民币收益率曲线应该是根据国债为基准，大大发展各种期限的收益率曲线的国债的发行，不仅对老百姓是提供多一种投资途径，同时有益于建立一个具有流动性人民币的收益线。有了这种机制之后，再利用利率来对经济过热进行宏观调控的话，就不一定要人为调整利率，可以通过大量的发行国债，或者大量的收回国债，以这个市场的定价使银根的收紧放松，这是一个更加合理的一个做法，因为在这种情况下整个收益曲线的定价都是市场定的，而不是央行来定，不存在指令性调控的问题，因此，应该逐步实行用市场机制来对一年期国债定价，否则，将阻碍我们资本市场的发展和衍生产品市场发展的步伐。