伦交所并购：平衡木上的游戏

　　王蔚祺

　　上周四纳斯达克与迪拜交易所宣布握手言和，并计划联手斯德哥尔摩期权交易所(OMX AB)，共同打造横跨美国、北欧和中东的三方联盟。但联盟“项庄舞剑”，却是意在伦敦证券交易所(LSE)这个“沛公”。

　　按照上周四公布的协议，迪拜交易所先以40亿美元的价格买下OMX AB，再转卖给纳斯达克。作为交换，迪拜交易所将持有纳斯达克19.9%的股权，并在上周四从纳斯达克那里买入28%的伦敦证券交易所股权。

　　但事情很快发生转折，先前有意从纳斯达克手中购买伦敦

　　他们在上周四晚些时候，迅速从另外两个美国投资者手中购得LSE接近21%的股权，并且在第二天继续买入3%的LSE股权。至此卡塔尔投资局持有LSE的股权比例约为24%。除此以外，卡塔尔投资局还购买了OMX AB 9.98%的股权。

　　原本置身于OMX AB并购战之外的LSE，一夜之间又成了两个中东集团争夺的焦点。尽管卡塔尔投资局和迪拜交易所都声称，自己持有的LSE股份属于战略投资。但在迪拜交易所与纳斯达克忽然化敌为友的原因背后，LSE其实扮演了不容忽视的角色。

　　“迪拜和纳斯达克一直都希望在伦敦占有一席之地。一段时间以来，迪拜交易所都试图说服纳斯达克与它联手。就在最近，纳斯达克还有点不屑与迪拜交易所合作。直到迪拜交易所忽然提出竞购OMX AB，并且展示出雄厚的资金实力。”汤姆森金融昨天援引消息人士称。迪拜交易所在8月竞购OMX AB时，提出40亿美元的纯现金收购。

　　英国《观察家》报上周日表示，联合起来的纳斯达克和迪拜交易所，希望能够邀请LSE加入他们的交易所“大家庭”，从而与横跨大西洋的纽交所-泛欧证交所抗衡。

　　他们计划携手OMX AB和LSE打造跨美欧亚大陆的新的交易所集团，由伦敦占主导地位，并连接海湾国家、瑞典和美国的交易平台。分析师认为，纳斯达克和迪拜交易所甚至有可能等到明年2月份，即纳斯达克摆脱收购委员会的期限规定的时候，对LSE提出并购要约。

　　但目前来看，他们还是希望先博得LSE的好感。从迪拜交易所持有LSE股权只有28%即可以看出——英国法律规定，如果迪拜交易所持有的股权超过30%，就必须提出并购提议。

　　但是迪拜交易所对LSE的“以礼相待”，似乎没有令之前拒绝了纳斯达克的LSE放松警惕。从卡塔尔投资局收购LSE 24%股权的行动就可见一斑。

　　卡塔尔的多哈与迪拜正在就成为中东地区金融中心进行激烈角逐，很大程度上卡塔尔一直希望效仿伦敦的模式在多哈建立

　　卡塔尔投资局也被视为LSE的盟友，能够给予LSE的董事会和首席执行官Clara Furse很大支持。外界猜测卡塔尔投资局持股LSE，正是帮助后者保持独立性的手段，如果卡塔尔继续持股LSE达到29.9%，那么迪拜交易所对LSE的进一步渗透将变得很困难。