野村证券：次级信贷问题在东京市场并不严重

　　现在日本股票市场有所上升。次级信贷问题在东京并不严重，日本股票市场情况是非常好的。

　　现在上市公司和未上市公司的比例与八十年代相比发生了很大的变化，新兴国家应该充分借鉴日本过去的经验。还有一个是日本技术优势。日本很多汽车公司、电子公司、消费品、机械公司，都能够不断地增长全球市场份额。日本越来越多的公司在新兴的亚洲市场进行投资和运作，这都是日本公司盈利强劲的原因。

　　在亚洲金融危机期间，很多人都非常消极，但日本很多公司认为亚洲的增长趋势是好的。日本有能力实现发展，因此日本的股票市场不会特别差，因为日本公司的基本面是不错的。

　　保护主义会扭曲全球范围的竞争，现在全球的投资者对于东京市场来说是非常重要的，但日本个人和家庭未来会进一步参与到日本股市、投资于金融市场。最近日本家庭正在减少存款，转移到

资本市场。但是不用担心，因为日本大部分的个人都是长期投资者。在日本最受欢迎的共同基金，就是那些关注收益、股利的基金，而不是进行短期投机的基金。现在在日本存款中只有17%的资金用于投资，大部分仍然是储蓄，所以未来还有很大空间进一步增加个人投资。

　　短期来看，对次级债的担心会使投资者产生不确定性情绪，即使如此我们仍然认为外国资本投资者会在日本市场进行投资。而且，东京市场一个非常重要的投资者就是亚洲投资者，比如香港、新加坡的共有基金或者个人等，此外，韩国、台湾的富有个人也开始投资于

股票市场。

　　考虑到欧洲和美国的情况，现在日本经济并没有主导亚洲经济，

中国经济在主导亚洲经济。我也同意中国企业在未来收入会有很大的增长，中国的前景是无限量的。但仍要关注资产配置多样化，从这一角度出发，日本股票市场对外国投资者是很好的机遇。