佐利克上任两月 世行渐具华尔街风格

　　为吸引客户，佐利克要求世行推出信用程度较低的国家无法从华尔街获得的金融产品

　　殷赅

　　从7月1日上任以来，世界银行行长佐利克正逐渐将投资银行的技术和风格引入世行，以挽救其日渐滑坡的业务。

　　曾任高盛集团副总裁的佐利克断定，世行的运作必须更具华尔街投行的风格，才能止住其全球放贷业务的缩减。世行近年来在全球信贷市场上一直受到私有资本的挤压。

　　而肯尼亚

　　应用华尔街的理念和工具

　　根据佐利克的规划，世行新推出了几种复杂的贷款业务，有的能对冲商品价格暴跌的风险，有的能对冲利率大涨的风险。佐利克的这些革新，意在打消外界此前关于世行效率低下、反应迟缓的指责。

　　“华尔街已经开创了很多(金融)理念和工具。对那些并不受到华尔街特别重视的问题和客户，世界银行可以使用这些理念和工具。” 54岁的佐利克在一封电子邮件中说，“世行(的服务)需要在不降低标准的前提下变得更快、更好、更便宜。我认为我们做得到这一点。”

　　为了将客户吸引回来，佐利克要求世行推出那些信用程度较低的国家没法在私有资本市场获得的金融产品。

　　佐利克举例说，国际保险公司针对加勒比海岛国推出的飓风险就很值得世行研究。该险种使这些岛国能共同承担风险，而且每个国家缴纳的保费降低了40%。他还要求世行与其成员国之间进行货币互换合作，以抵御投机者对成员国货币的突然攻击，避免币值大起大落。此外，世行在向自然灾害的受灾国提供贷款方面，也正变得更具灵活性。

　　世行贷款为何不再抢手

　　拥有1.3万名职员的世行，每年有20亿美元的预算。1944年成立时，世行的主要任务是向发展中国家提供援助和低息贷款。

　　63年来，世行已成为发展中国家兴建电厂、水电站、道路和港口等基础设施的主要资金来源。但随着中国、墨西哥这样的发展中大国信用等级的提高及其从资本市场获得贷款越来越容易，发展中国家对世行的资金需求不断减弱。过去5年来，世行最大的几个借贷国所偿还的贷款，比其向世行贷款的新增额高出260亿美元。

　　世行的官僚作风此前多年令一些客户望而生畏。总部设在布鲁塞尔的非政府组织欧洲债务和发展网络的一项研究发现，对有的国家来说，获得一笔世行贷款需要满足多达38个的条件——从产业私有化到贸易自由化。

　　世行专家伊丽莎白·斯图亚特也说：“问题往往不是缺乏出色的金融产品，而是贷款附带有太多的条件。”

　　美国卡内基-梅隆大学经济学教授亚当·莱里克说，世行贷款的吸引力减弱的另一个原因在于利率之差——1999年，世行每笔贷款的平均利率，比贷款国能从国际投资者那儿获得的贷款利率要低12个百分点。而在那些原本被列为“不值得对其投资”的国家，现在投资风险已经大大减小，两个渠道的贷款利率差也降到了2个百分点。

　　因此，如果不进行变革，世行将举步维艰。流入发展中国家的私有资本已从2002年的1690亿美元上升到了去年的6460亿美元。

　　新贷款品种：认同度尚低

　　佐利克还认为，世行官员应该有华尔街银行家的作风。每天8：30，他要与世行高级管理人员开例会，这要求一些起辅助作用的职员7：15就来上班，准备所谈事项的简报。与此形成对比的是，他的前任沃尔福威茨同世行管理层的会议是每周一次的。

　　世行的交易部门管理着价值650亿美元的资产。该部门近来不断从高盛、瑞银

　　佐利克最近派出世行官员去一些国家，向那些可能并不熟悉复杂金融规则的政府官员推荐世行新推出的风险对冲型金融产品。

　　“这种重振世行金融服务业务的方法很有前途，”世行司库局主管肯·雷伊在一次接受采访时说，“通过向客户提供能把风险控制在最低程度的金融工具，我们也能够在未来几十年内减少系统性风险。”

　　不过目前，只有四个国家向世行申请了对冲货币贬值风险的贷款——保加利亚、哥伦比亚、摩洛哥和墨西哥。对于对冲商品价格暴跌风险的金融产品，尚没有一个国家表示有兴趣。而能对冲利率大涨风险的金融产品倒是颇受欢迎。

　　“如果世行能多多学习华尔街，像我们这样的国家当然将更愿意获得世行的帮助。”哥伦比亚前副财政部长玛利亚·阿古德罗最近接受采访时说，“他们需要适应(现在的形势)，需要现代化。”

　　持怀疑态度的分析人士认为，世行要想使其贷款重新具有吸引力，还有很长一段路要走。