银行给我们的贷款一定会减少

　　安博凯合伙人龚国权谈次贷风暴影响：“银行给我们的贷款一定会减少”

　　柏亮

　　“次贷风暴对我们最大的影响是，银行给我们的贷款一定会减少，美国银行已经开始减少贷款了。一些大投行告诉我们，以前可以贷到的金额，现在需要再谈一下。现在银根缩紧很快，银行想停止立刻就要收紧。”龚国权在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　龚国权曾经以凯雷亚洲合伙人的身份参与了凯雷收购徐工。如今，他已经成为安博凯(MBK Partners)的合伙人。“本土化”的安博凯，开始掂量美国次贷风暴能否吹到自己身上。

　　“我们内部也在讨论这个对我们的影响有多大，在美国肯定有影响。我们经常在想这个问题，影响有很多的方面。”龚国权和同行目前最关注的，是美国市场几个比较大的PE项目，如果这几个项目融资顺利，次贷风暴的影响可能是乐观，反之负面影响将会比较大。“现在还言之过早，再过三个月我可能会给一个更准确的答案。”

　　龚国权同时称，目前亚洲受到的影响尚不明显，美国银行次级债比例很高，而亚洲银行的比例很低。

　　谈及次级抵押贷款风暴的应对，龚国权表示，PE的对策是，在收购项目时降低价格。

　　亚洲本土“独立”决策

　　成立新PE最难的是募集资金，凯雷的履历使安博凯在很短的时间内募集到了15.6亿美元。龚国权介绍，资金主要来自北美，前三大投资人两家来自北美，一家来自东南亚。

　　安博凯的定位是“东北亚地区大型独立直接投资基金”。安博凯成立之初就“想得很清楚”，主要投资中、日、韩范围内的企业，因此分设了中、日、韩办事处。“PE大环境一定是和大的经济体一起走的。像东南亚国家，再怎么做PE也不会做得很大，因为公司规模不会很大。”龚国权说。

　　“我们不属于国际性基金的亚洲分部，自己可以作决定。”龚国权认为，国际大型基金的最终决定权在欧美总部，虽然其决策制度是科学的，但是在亚洲本土“独立”决策，更有效，更精准。“我们没有总部概念，有三个办事处负责各自的市场。我们几个合伙人有很好的默契。”

　　安博凯投资的第一个项目就是北京博维，这是国内最大的机场设施维修运行的公司。“这家公司是首都机场唯一的一家服务公司，现在我们希望这家公司能够在中国其他机场做同样的事情。”安博凯购得北京博维40%的股权，但是花了多少钱却是个保密的话题。

　　“我们现在一般只看比较大的项目，净利润在一两亿元以上的。”龚国权说，虽然很多VC(风险投资基金)十个项目做成一个就算成功，但是“我们必须100%成功，一个都失败不起”。

　　每家PE都在研究A股上市

　　A股市场近两年激情澎湃地上涨，不仅上市公司估值提高了，未上市公司估值也在提高。“在和公司谈判时，这会成为他们的一个筹码。”但龚国权认为，即便是在市场低迷的时候，原股东也会认为其公司价值很高。“反过来讲，我现在投资的几家公司，原来计划境外上市或者是转卖第三方，但现在我们想干脆A股上市算了，因为A股估值这么高，每家PE都在研究这个。”

　　龚国权认为，在中国内地投资企业，除了资金外，最关键的是双方长时间积累的信任度。此外安博凯的收购策略是获得企业的控股权，但在中国内地，并不容易。比如其看好的金融服务业，就有外资持股比例限制。

　　“有些地方你坚持不了，因为你做不到就是做不到。”但是，“如果我们拿不到控股权，就会在退出条件上有比较高的要求。比如规定退出时限，或者要求将来公司回购股权等。”