雷曼兄弟：亚洲面临资本流出等三大风险

　　本报讯　记者袁蓉君报道 今年7月2日是亚洲金融危机十周年纪念日。在经历了这场危机的洗礼10年之后，现在亚洲(日本除外)各经济体的形势得到了很大的改善，通胀处于控制之中，预计今明两年GDP增长率将达到8%左右。然而，根据雷曼兄弟公司刚发表的全球每周经济监测报告，该地区仍存在包括全球经济放缓、全球风险厌恶程度提高引发大量资本流出等3个主要风险。

　　报告认为的第一个风险是美国经济放缓蔓延到欧洲和日本。目前，中国经济正在高速增长，而且亚洲(日本除外)地区内贸易已经扩大到总出口的将近五分之二。然而，雷曼兄弟亚洲首席经济学家Subbaraman并不认为亚洲与全球增长没有联系。有数据显示，亚洲区内贸易中有超过三分之二是用于生产的原材料和中间产品，其中有一半左右是非该地区的需求推动的。因此，Subbaraman表示，全球需求的大幅萎缩将对亚洲的跨国供应链造成很大的涟漪效应。非常开放或国内需求低迷的经济体，如新加坡、中国香港地区、泰国、中国台湾地区和韩国似乎最容易受到冲击。

　　在谈到全球风险厌恶程度提高引发大量资本外流的风险时，报告认为，出现这种情况可能的导火索也许是日元利差交易的减少等。高收益货币、固定

　　尽管如此，报告指出，如果上述两种风险中有任何一个真的出现，亚洲(日本除外)地区也有足够的政策回旋空间。该地区各经济体的政府预算普遍良好，这为财政政策扩张留下了很大的余地。而且，鉴于通胀得到良好控制，几乎所有的亚洲央行都可能会降息。另外，如果出现资本外逃，多数亚洲央行拥有创历史高水平的外汇储备来为本国货币保驾护航。

　　至于第三个风险，报告指出，亚洲强劲和持续的资本流入在有助于促进经济增长和发展的同时，还会让货币面临很大的升值压力，特别是考虑到该地区的经常项目盈余很大的情况。通过外汇干预放慢货币升值步伐有助于保持出口