美企业投资减速

　　作者 永志

　　根据美国政府公布的数据，人们对美国企业投资难持乐观态度。今年以来不包括国防资本开支的企业订单与一年前相差无几，这似乎在预示未来的公司盈利将进入艰难时期。

　　不过，这只是问题的一个方面。美国商业周刊最近对1000多家美国大中型公司的财务报告分析表明，实际上美国公司仍在大把花钱，只不过更多地把钱花在海外市场。去年第四季度这些公司在全球的资本开支比上一年增长了18.1%，这一数字包括非住宅建筑、信息技术设备和机械设备。而同期政府公布的未经通胀调节的企业投资仅增长了8.9%。

　　今年以来美国公司继续加大在全球范围的投资。美国铝业公司第一季度的财报显示，由于在冰岛新建冶炼厂以及在美国、巴西、俄罗斯和中国投资，该公司的资本开支比一年前上升了32%。美光科技公司一季度资本开支比去年同期增加了十多亿美元，主要用于在中国和新加坡新建工厂和提高美国现有设备的生产能力。

　　有分析家认为，政府统计指标比较适合上个世纪50年代和60年代的情况，那时美国公司主要在国内投资，进出口占经济的比重比价小。即使一些公司已走向世界，但大部分资本开支仍在国内。因而政府的统计数据能够准确反映公司的投资状况。可如今每家大公司都在努力降低成本，贴近快速增长的市场，纷纷将制造业务和研发机构向海外转移。结果，以美国为中心计算资本开支变得几乎“没有意义”。

　　3M公司预计今年的资本开支将达15亿美元，比去年增长25%。在其18个主要扩张项目中，仅有7个在美国，其余都在中国、印度、韩国、波兰等国家。美国商业金属公司2003年买下了波兰的一家钢铁厂，目的是向东欧这个炙手可热的建筑市场销售建筑用钢材。该公司首席财务官表示，公司准备在第二财季将在波兰的资本开支增加一倍，这将使该财季公司在全球的资本开支增长49%。该公司正在竞购克罗地亚的两家钢铁厂，并在越南寻求投资机会。

　　当然，在很多情况下，海外扩张与在国内增加投资可以做到并行不悖。去年美国包装生产商希悦尔公司的资本开支增长了73%，除了用于巴西、俄罗斯、中国的投资项目，以整合公司的全球生产能力之外，也加大了在北美的投资，投资额翻了一番。

　　分析人士认为，公司与政府数据的差别可能反映了被统计公司种类的不同。政府对资本开支的统计数据包括所有企业，也包括外国公司在美国的投资，如本田汽车的资本开支就很大。而且公司数据也受会计方法的影响，常常使得政府统计人员不得不小心谨慎。

　　公司在美国的投资额与美国资本货物生产商的生存状况是否存在密切关系眼下并没弄清。25年前美国国内企业所使用的机器设备大都在美国生产，1980年进口仅占美国企业资本开支的17%。现在这一比例已达到66%。

　　分析人士认为，美国公司在国内和全球资本开支之间的差距扩大是全球化进入到一个新阶段的标志，下一步如何发展难以预料。