美房地产市场：从泡沫走向衰亡

　　林纯洁

　　美国的经济前景看起来混乱却又和谐，乐观主义者和悲观主义者各执一词却都言之凿凿，经济数据也给了各个阵营同样的支撑，往往一个数据偏向于一方，而紧接着的另一个数据却又马上改变了嘴脸。这正是经济走在十字路口的标志，本周也不例外。

　　本周将会有大批的重要经济数据公布，包括3月份的消费者物价指数(CPI)、零售数据、房地产开工数据以及工业产出数据。而且道琼斯指数的30家成份股公司中有10家将在本周公布一季度财报，投资者将拭目以待。

　　其中最令人失望的数据可能来自于

房地产市场。新房开工数据在经历了2月份9%的上涨之后可能重新委靡，周二公布的3月份数据将可能维持在150万套左右。一般来说，相对于2月份的数据而言，3月和4月的数据可能更令人信服，这两个月一般是旺季，同时天气状况也较为稳定。3月份的建筑许可数据将可能略低于150万套，这个数据因为气候影响所以往往被认为更具稳定性，在过去的13个月中，建筑许可数据有12个月出现下降。

　　疲弱的新房开工数据被认为是房地产复苏的重要前提条件，因为这有助于解决库存高企的问题，不过如果认为该市场已经步入正轨未免太过乐观。彭博社专栏作家Caroline Baum在1999年就引用了精神病理学家Elisabeth Kubler-Ross在1969年的一本书中对于死亡的五步描述来形容高科技股泡沫破裂，这包括：拒绝承认、愤怒、讨价还价、沮丧以及面对现实。

　　目前房地产市场的走势也正沿着这5个步骤前进。前两个步骤已经走完，从拒绝承认该市场存在泡沫到各大金融机构公布在该市场的重大亏损，其中包括第二大次级贷款提供商新世纪金融在4月2日申请了破产保护，以及众多美国人失去了他们的房子。目前事态已经发展到了第三个阶段，美国国会正为谁对这个市场担负责任以及如何应对讨价还价。在本次房地产次级贷款事件中，很多金融机构以及购房者以很高的代价终于明白了一个很简单的道理：“高风险的贷款真的有风险”。

　　最后两个阶段何时会到来？可能会更快。