欧洲投资者偏向保守

　　FN记者 陶冶

　　眼下，全球股市的普涨格局已然形成，北美、欧洲、亚太股市频频传来创下历史新高或是阶段性新高的消息。牛市当前，不同地区的投资者可能会对风险有着不同的认识并进而选择不同的投资倾向。比如在欧洲，回避风险的操作正在个人投资者中间渐成主流。

　　关注欧洲股市的人们都知道，上一次这里出现明显的避险撤资是在四年前，当时欧洲股市正处于三年熊市中的谷底阶段。与之形成鲜明对比的是，眼下的欧股可以说是涨声一片，而人们却看到了类似的撤资风潮，原因何在？进入今年以来的欧股走势或许能为我们提供一些答案。数据显示，到目前为止，道琼斯欧洲斯托克600指数自年初已总计上扬4.1%，接近六年半高点；但与此同时，该指数在2月底3月初的大调整中曾一度下挫6.7%。分析人士认为，开局动荡与调整后的走势过猛是促使欧洲个人投资者从传统股市及债券共同基金中撤资的主要原因。据统计，今年第一季度，意大利投资者从股票型基金中净撤资50亿欧元，其中3月份撤资32亿欧元；德国股票型基金在今年前两个月也遭遇19亿欧元撤资，其中2月份撤资金额为7亿欧元。

　　与此同时，欧洲央行的连续加息使得区内

货币市场基金吸引力与日俱增，导致欧洲人传统上偏好的债券投资因此渐趋失宠。市场人士预计，在今年年底前欧洲央行的利率可能会从现在的3.75%升至4%，而目前德国政府10年期基准债券的收益为4.08%。对于希望回避市场动荡的投资者来说，货币市场基金显然可靠得多。更让他们心动的是，目前欧洲不少新的货币市场基金正在试图实现高于传统货币基金的收益。数据显示，今年第一季度意大利投资者总计从债券基金中撤资107亿欧元，其中3月份撤资35亿欧元；德国投资者在1、2月份也总计从类似基金中撤出了31亿欧元资金。

　　在投资品种上，欧洲投资者如今更倾向于选择那些看上去更保险或者更灵活的产品，比如

股票与债券混合型投资品种、保本型股票基金、货币市场基金以及一小部分看上去风险相对较小而收益介于货币市场与股市之间的对冲类基金。在这中间，最受欧洲投资者青睐的投资产品是那些所谓的绝对回报基金。这些基金旨在通过卖空或对冲等方式来确保无论股市涨跌都可实现收益。不过在这种类型的投资产品中，有许多都是在去年刚刚推出的，因此相当数量的市场人士表示，现在还不好判断眼下围绕此类产品的投资热会不会只是昙花一现。