美加州大学经济预测：美联储今年要降息3次

　　钟美闻

　　4月2日，美国洛杉矶加州大学安德森管理学院发表2007年第一份经济预测季报。报告坚持安德森管理学院原来的观点，认为今年美国经济不会进入衰退。但是，报告还表示，房地产市场的状况令经济学家们感到越来越不安，它正在削弱经济增长，大大延长经济按照低于正常幅度增长的时间。报告认为，房屋价格今年会下跌5%-10%。而要避免衰退，美联储需要3次降息。

　　安德森管理学院教授、经济预测报告的撰稿人戴维·舒尔曼说：

　　“我们认为，疲软的增长还会持续，次级房贷问题加重了

　　安德森的报告认为，今年第一季度，美国的经济增幅为2.1%，第二季度为1.7%，第三季度为2.5%，第四季度提升到3.1%。既然今年经济增长在第二季度触地之后将会逐步回升，为什么还需要美联储降低利率呢？舒尔曼教授做出的解释是：“我们有6个季度经济增长明显低于正常增幅，这是其一。其二是，我们现在还看不清经济增长是否能在第三季度有所加快。实际情况如何，可能只有到第三季度结束时才能知道。在这期间，我们预测，失业率可能会在今后3到6个月内，很快从现在的4.5%提高到5%。这么长时间经济增长幅度低于正常水平，同时伴随着失业率显著提高，所以，我们认为，在今后几个季度，美联储需要降低利率3次。”

　　美联储主席伯南克日前在国会作证时提醒市场说，在经济疲软和通胀上涨两个风险中，美联储更加重视通胀上涨的风险。

　　专家们认为，伯南克的这个态度暗示，今年对美联储降息的期望可能会落空，因为在消费层面上，通货膨胀居高不下。许多专家都认为，在这种情况下，尽管经济比较疲软，美联储也不大可能会下调利率。

　　舒尔曼表示，安德森的经济预测报告之所以认为美联储将会降息3次，有两个理由：

　　一、近一段时间看，房地产市场萎缩的程度屡次超出原来预测的底线，显示市场衰退的程度可能会超出现在的估计；

　　二、通胀压力虽然有所增加，但峰值已过，降息可能性增加；

　　舒尔曼表示，“我们现在所看到的次级房贷问题爆发的资料，在3个月前是没有的，只是到了3月份才出来。但3月以后的情况又怎样？我们现在感觉到，3个月以后看，情况可能会恶化。3个月，我们估计，新房动工率下降的底线是140万到150万栋之间，但现在已经下滑到120万到130万栋之间。次级房贷问题的扩散将会推动房地产市场再下一个台阶。”

　　报告预测，今年美国某些地区的房屋价格，可能会从最近几年的高点上下跌5%到10%。舒尔曼表示，房屋市场的衰退，对经济增长的影响有一个百分点，这个拖累将会持续到第四季度。

　　舒尔曼说，目前就业市场形势还不错，但随着房地产市场衰退的加剧，失业率将会提高，从现在的4.5%提高到5%。

　　舒尔曼表示，在失业率这么低的时候，要美联储降息是不大可能的，因为传统的通胀理论认为，低失业率是通胀上行的前兆。但舒尔曼指出，近几年的数据显示，这两者之间的联系已经不太紧密。美联储认识到这一点后，就会着手下调利率。

　　标准普尔信用评级公司的首席经济师戴维·怀斯对经济的评估，与安德森报告大体接近，但稍微乐观一些。他表示，经济走软还要持续下去，利率下行的可能要大于上行。“我认为，房屋市场的下滑正在接近底部，下滑速度会慢慢停下来，房屋销售该减少的都减少了之后，市场也就稳定下来，但市场的回升将会相当缓慢，今年的增长幅度大约在2%到2.5%之间。”

　　怀斯认为，通货膨胀之所以在年初有所抬头，主要来自医疗费用的上涨，每年1月份都会有。但是他依然乐观地认为，随着经济减缓的进行，通胀压力将会有所减弱。美联储可能会在今年夏季下调利率。这和舒尔曼估计的第二季度末比较接近。(4D1）