欧委会提醒欧央行再加息将威胁成员国经济增长

　　FN记者 袁蓉君

　　根据欧盟委员会一份尚未公布的报告草案，正在进行的货币政策紧缩可能导致比预期更急剧的投资增长放缓，欧洲央行进一步提高利率可能会威胁到欧元区13个成员国的经济增长。据悉，这份报告将在3月26日于布鲁塞尔召开的欧元区财政部长会议上加以讨论。

　　自2005年下半年以来，欧洲央行已经连续7次加息25个基点，将基准利率提高至3.75%，以抑制通胀。今年1月份欧洲央行报告说，企业对固定投资贷款的需求是其从2003年4月开始对银行进行调查以来最强劲的。欧洲央行行长特里谢21日在欧洲议会重申，欧元区经济继续强劲扩张，货币政策“继续偏向宽松的一方”，暗示央行认为利率仍有进一步提升的空间。

　　欧盟委员会的上述报告承认欧元区存在通胀风险，特别是那些与油价相关的风险和“收紧的劳动力市场”。随着欧元区失业率处于自1993年以来的最低水平，3月份德国

化工行业的工人薪金上涨了4.3%，该国最大的工会组织IGMetall正在要求加薪6.5%。“现在存在着实际工资上涨超过生产率上涨的风险，增大了价格向上的压力”，报告说，“高于预期的油价所带来的风险也应铭记在心”。

　　燃料价格的下降已经帮助欧元区连续6个月将通胀保持在欧洲央行制定的2%目标上限以内，今年头两个月均为1.8%。不过，欧洲央行理事韦伯上周表示，这种情况可能是“相当暂时”的，今年年底和2008年欧元区通胀都将超过2%。

　　在谈到欧洲经济时，上述报告指出，设备投资很可能继续成为该地区2007年重要的增长动力，与此形成对照的是，今年建筑投资可能略微放缓。同时，欧洲经济的增长还将受到国内需求的支撑。报告也注意到一些风险，包括可能影响出口的全球经济放缓，以及全球金融失衡的无序调整。报告称，尽管由于1月1日德国消费税上调，第一季度欧洲经济扩张可能“略微放缓”，但增长仍保持强劲且预计在第二季度将再度加速。

　　报告还说，自2月27日以来的本轮全球股市下跌对欧元区经济只有很小或者没有影响。经济模拟模型显示，即使全球

股票价格出现比本次更大幅度的下跌，对欧洲经济的影响也很有限，但新加入欧盟大家庭的东欧成员国则很容易受到影响，特别是在投资者变得更加担心风险的时候。根据这个模型，如果股票下跌是对“泡沫”的修正，那么股市下跌20%将导致此后第一年欧元区经济增长下降0.15个百分点。如果类似幅度的下跌是由于投资者对风险的担忧增大引起的，欧元区经济增长则会下降0.2个百分点。

　　“如果这一事件(股市下跌)只是投资者对风险重新定价的开始，其冲击可能会很显著”，报告说。在上述任何一种情况下，欧元区经济增长都会在遭受股市冲击的第二年出现反弹。