中美战略经济对话转战资本市场

　　早在2月6日的参议院听证会上，美国财长鲍尔森就设立了衡量自己业绩的新标准，相对于仅以零点几个百分点移 动的外汇制度，鲍尔森显然更乐于降低中国人民银行的美元购买规模、探求中国国内债券市场的进展并提高中国货币政策的效率。鲍尔森还提到，对中国而言，进一步实现资本市场改革是“中期”内汇率市场化的先决条件。但是“中期”是多久？或许在余下来不到两年的任期内，鲍尔森未必能见证人民币大幅升值。

　　鲍尔森已经明确表明，中国战略经济对话的主旨在于解决更加宽泛且长远的经济问题，但是他也很希望在5月份的第二轮对话中快速取得成效。目前为止，中国政府的姿态也很明确，近期内外汇政策不会有重大变化。面对这一现实，美国财长将对话的重点转向加速开放中国资本市场。鲍尔森已于14日正式宣布任命有着丰富的谈判经验的美国贸易副代表Alan Holmer与中国进行战略经济对话。

　　美国财政部对中国投资银行及

证券经纪市场一直耿耿于怀。中国已经逐渐开放了其银行、保险及基金管理行业，尽管这些行业还存在些许限制，但是中国已经基本兑现了WTO承诺。相比之下，投行及券商市场的进展则非常缓慢。

　　人民币A股市场主要对国内投资者开放。理论上讲，海外投资者可以通过与中国企业合资的方式进入中国

股票市场。然而，中国

证监会的审批过程非常严格，只有少数几个国外大投行能够通过审核。证监会还宣称，2007年10月份以前，不会批准新的申请。这一决定得到了国内证券经纪企业的支持。虽然2006年国内A股市场异常火爆，但是与国外成熟的投资银行相比仍显稚嫩。2005年底，中国排名前十的证券经纪商总资产、净资产及营业收入分别为摩根士丹利的1.65%、10.62%以及2.35%。

　　尽管自2002年开始，中国已经开放QFII，但是其投资限额仅为100亿美元，仅占总市场份额的1%。而且100亿美元的QFII额度差不多用光了，QFII限制需要放宽。中国证监会及外汇管理局很有可能再次提高QFII额度，但是为了避免给已经过热的股票市场火上浇油，提高QFII额度的过程将非常缓慢。

　　来源：经济观察报网