欧洲央行鹰派流行 3月加息几成定局

　　本报记者 安士莲 综合报道

　　欧洲央行已经摆明姿态，3月份将加息25个基点至3.75%，紧缩政策不会就此打住。

　　除非发生巨大的冲击，3月份加息已是板上钉钉。有一些政治家批评欧洲央行，“目前的消费物价调和指数(HICP)已经很低了，没有必要进一步加息”。但是欧洲央行主席特里歇声称，“高度警戒”宣言得到央行内部成员的一致赞同。

　　令人震惊的是，极少明示货币政策走向的特里歇竟然直言，3月份会议过后，央行仍将维持紧缩政策倾向。但是他并未承诺实行任何具体措施或许诺具体时间进程。

　　2006年第四季度欧元区GDP增长0.9%，远远超出预期。欧洲央行通货膨胀目标区间在1.7%-1.9%之间，而欧元区目前的增长潜能约为2%，因此，既不会刺激又不会打击经济活动的“中性”利率区间应为3.75%到4%。欧洲央行预期，在接下来几个月内，通货膨胀将定格在2%，而在2007年下半年，通货膨胀将开始加速，欧洲央行已经为此做足了准备。因此，只要货币供应及信贷增长维持目前较高的增长水平或者略有加速，欧洲央行加息至4%只是时间问题。

　　欧洲央行已经接近“中性”利率，走到了利率正常化进程的最后阶段。即便如此，特里歇还是没有对3.75%之后的货币政策做出任何承诺。可以确定的是，在暂停加息之前，紧缩政策倾向仍然走不出人们的视线，原因有二：

　　首先，2月份经济增长势头强劲。早在1月份，欧洲央行认为经济增长风险“下抑”，但是本月，欧洲央行将风险描述为“均衡”；1月份时，货币供应及信贷增长被认为是“很有活力”，但是本月对其描述则变为“增长旺盛”。其次，工资增长有可能助升通货膨胀，因而不能仅看加薪与生产力增长的关系。很显然，紧缩货币政策是主流趋势。

　　尽管特里歇拒绝对3月以后的货币预期作任何评论，但是专家认为欧洲央行将于2007年中期将利率调至4%，不过欧洲央行不急于为加息设定具体的时间日程。这使得央行能更加灵活地评估经济数据并较为准确地预测经济及通货膨胀前景。

　　来源：经济观察报网