美企业丰厚获利盖不住通胀苗头

　　林纯洁

　　美国企业丰厚的获利在过去的一年多时间内消化了薪酬上涨的压力，不过这种状况难以永久持续。另一方面，马上就要到来的最低工资改革将令局面更加混乱。

　　强劲的劳动力市场是很多人相信美国经济依旧强劲的信心来源。在2006年的最后3个月，美国非农就业人数增长超过了50万，失业率在1月份位于4.6%，显示劳动力市场依旧紧张。

　　紧张的劳动力市场意味着企业必须提高待遇才能留住员工，而劳动生产率的增长幅度却跟不上。美国劳动生产率在去年增长了2.1%，这个数字低于劳动成本3.2%的增幅，并且为连续四年下滑。

　　劳动生产率增长的萎靡意味着企业需要自己来应对劳动力成本的提高，方法无非是提高价格或者牺牲利润率。提高价格将意味着通胀水平可能走高，自然备受关注，不过目前很多市场人士相信企业的选择会是后者。

　　“企业将通过降低利润率的方式来应对劳动力成本进一步上升。”芝加哥联邦储备银行总裁墨斯克在1月份表示。

　　对于很多企业来说，降低利润率可能是最早进入视野的选择，特别是在他们利润相当可观的时候。“大部分企业，特别是那种竞争激烈的行业的企业一般不会轻易选择加价。”独立市场分析师Philip White表示，“他们担心这样做会失去市场份额。”

　　市场的信心来自于企业庞大的利润，他们目前有足够的能力这么做。去年第三季度，美国企业的利润占到了美国国民收入的14.1%，为1950年以来的新高。标普500指数成份股公司去年第三季度的利润率达到了惊人的9.19%。

　　不过惊人的企业利润率可能在今年出现下滑。标普预测显示，标普500指数成份股公司今年的利润率将减少至8.26%，虽然这个数字仍然不错。

　　对于美国企业来说，另外一个消息可能还将对企业的利润造成影响。

　　本周一，美国众议院口头通过了一项价值13亿美元的小型企业减税方案，这个议案后面是一个影响巨大的薪酬制度改革计划。民主党人在竞选时承诺未来的两年内将把美国的最低小时工资标准从5.15美元调高到7.25美元。13亿美元的小型企业减税方案是众议院为了赢取参议院对该方案支持所作的努力。参议院在本月初曾表示，他们可以批准最低工资调整方案，但前提是必须附带上述小企业减税方案，民主党在众议院中只是处于微弱多数的位置。

　　减税方案是为了帮助那些小企业应对突然的人力成本增加，这些企业往往雇佣大量的低成本劳动力。而对于那些大型企业，特别雇佣大量拿着最低工资员工的企业来说，也有着相当大的影响。

　　“企业不可能无限制压缩利润，”White表示，“最终成本的压力将会造成价格的上涨，就是所谓的成本推动型的通胀。”

　　“如果劳动力市场真的像失业率所反映的那样供应紧张，那么也许有理由担心通货膨胀的压力将会上升。”旧金山联邦储备银行总裁叶伦上个月就曾表示。而当