入主美联储一年 伯南克扮演三个重要角色

　　王龙云

　　一年前的2月1日，学术派出身的本·伯南克接替退休的“语言大师”格林斯潘，成为新一任美国联邦储备委员会主席。经过一年的锤炼，伯南克和他的决策团队已获得了华尔街的信任，格林斯潘留下的个性化烙印日渐模糊。

　　在美联储主席更迭之时，一些观察家就曾预测，在“后格林斯潘时代”，美国经济至少会发生三件大事：一是结束加息进程，美联储对整体经济运行状况进行评估；二是房地产市场降温；三是宏观经济有可能“点刹车”。与此相对应，作为格林斯潘的继任者，伯南克注定要在美国经济这个大舞台上扮演三个重要角色，即加息运动的终结者、楼市衰落的减震器以及为美国经济列车提供安全保障的巡道工。 　一年之后回过头来看，上述预测基本准确。首先，美联储在去年8月宣布暂停加息，并在其后四次货币政策会议上决定将联邦基金利率维持在5.25%的水平不变。其次，美国房地产市场大幅降温，据美国商务部1月底公布的数据，去年全美新房销售量创下16年来最大跌幅，但跌幅仍在可控区间内。第三，美国经济去年全年增长3.4%，略高于受飓风灾害影响严重的2005年(3.2%)，“软着陆”的迹象日益明显。

　　客观地说，一年来，

美联储利用货币政策对美国经济加以调整是成功的，伯南克成功地扮演了三个角色，并以自己的方式逐渐获得了市场的信任。特别是美联储去年8月以后将联邦基金利率牢牢锁定在5.25%，不仅为华尔街对中性利率水平(既不对经济增长起到刺激作用，也不妨碍其继续增长)落于何点的猜测画上了句号，同时稳定了处于崩盘边缘的

房地产市场，而且为今后可能出现的经济衰退备足了降息“弹药”。

　　此外，格林斯潘时代那种带有“神秘”色彩的美联储作风被逐渐纠正过来，伯南克本人提倡的公开性和透明度得到了极大地加强。伯南克努力在美联储内部营造出一种“集体决策”的团队氛围，刻意削弱美联储主席本人对华尔街的影响力——格林斯潘利用“只言片语”引导市场走向的事情今后将很难发生。

　　在入主美联储的头几个月，有媒体挖苦说，具有“纯熟和老练运用英语能力”的格林斯潘习惯用晦涩的语句发出准确的信号，而书生气十足的伯南克则经常用明确的语言发出模糊的信号。幸好，伯南克及时提高了沟通技巧，并且再不轻易地进行公开表态，才使华尔街逐渐建立起了对他本人的信任。有权威人士表示，伯南克是一个言简意赅的解说员，市场将习惯于他的这种语言风格。

　　在布什总统提名伯南克接替格林斯潘时，伯南克曾说，他的首要任务是保持格林斯潘时代形成的货币政策及相关策略的连续性。从目前来看，他不仅圆满地完成了这一任务，而且比华尔街预计的还要好很多。