卢拉开始第二任期 巴西复兴正当其时

　　王慧卿

　　作为大宗商品的重要出口国之一，巴西的影响力正日益引人注目

　　经济增长较慢，是巴西没能在主权评级中晋级的原因之一。预计去年全年巴西的经济增长率低于3.2%

　　卢拉提出的经济发展新计划虽能改善巴西的部分基础设施，但并没有提出新的措施来吸引尚在犹疑的投资者尽快投资。此外，巴西纳税人很难长期承受目前的高税率

　　1月下旬举行的世界经济论坛年会以“变化中的力量格局”为主题，在继续关注中国和印度这两大迅速发展的经济体之外，对俄罗斯、巴西等国的关注也在增加。作为大宗商品的重要出口国之一，巴西的影响力正日益引人注目。

　　“平民总统”卢拉2003年上台以来，巴西经济从持续的金融危机打击中慢慢恢复。但整体而言，巴西在金砖四国(BRIC，指巴西、俄罗斯、印度和中国)中仍属于经济影响力较小的国家，其经济无论规模还是发展速度，都与其他三国有较大差距。

　　“实际上，‘金砖四国’是对高盛公司所归纳的‘BRIC’简写的误读。BRIC并不是表明这四个国家经济发展迅速，而仅仅是表明这四个国家属于区域大国。另外，还有不少人认为南非也可以跻身BRIC之列。”中国社会科学院拉美所副所长江时学接受《第一财经日报》采访时说。

　　上世纪90年代以来，巴西的经济增长一直不很稳定。1998年，巴西的经济增长率仅为0.1%，到了2004年已升至4.9%，为10年来的最高水平，但2006年又降到2.8%，大大低于拉美地区5.3%的整体水平。经济增长不稳定也是巴西的主权评级难以提高的重要原因之一。

　　标准普尔公司(下称“标普”)1月30日公布的最新国家主权评级中，印度的级别从“投机级”上升到“投资级”。由于俄罗斯和中国的主权评级早已达到“投资级”，因此金砖四国中，迄今只有巴西的评级还没有达到“投资级”。

　　软肋：发展慢、赤字高

　　巴西目前的主权评级，标普给出的是BB级，穆迪给出的是Ba2级，惠誉给出的是BB级，均比“投资级”低两个等级。国家主权评级直接关系到该国在国际金融市场上融资的成本，同时也是国际资本投资方向的重要依据。

　　JP摩根的一份报告指出：“巴西的外部脆弱性已经明显下降，但国内财政状况还没有随之改善，这大大限制了巴西主权评级的上升。”

　　与印度经济在过去3年中连续保持8%的增长率相比，巴西在去年第三季度的经济增长率只有3.2%。多数经济学家预计，去年全年巴西的经济增长率比3.2%还要低。经济增长较慢，是巴西没能在主权评级中晋级的原因之一。

　　另外，巴西政府也面临高税收、财政赤字等重大问题。在巴西政府和美国商会近日联合举办的一次研讨会上，标普分析师丽萨·斯辛耐勒表示，巴西要提高主权评级，就必须改善其财政状况和债务状况。她表示：主权评级升级的时间取决于巴西政府，并强调整体而言巴西正“缓慢地向正确方向发展”。

　　截至2006年底，巴西的公共净债务占整个GDP的50%，印度的这项占比更高，为80%。斯辛耐勒承认，这的确是印度的软肋，但印度已经制定了财政责任法、国债协商协议等法规，因此标普相信印度很快就能改善财政状况。

　　从盛极而衰到东山再起

　　上世纪60年代末～70年代中期，巴西经济连续7年高速增长，世称“巴西经济奇迹”。整个70年代，巴西外贸增长了10倍。到了80年代初，巴西已跻身世界经八强。但是，这种发展趋势没能持续。

　　由于发展战略出现失误，整个拉美地区在上世纪90年代以后经历了债务危机，典型的案例就是1994年的墨西哥危机、1999年的巴西危机和2001年的阿根廷危机。一次次的金融危机使拉美经济一再下滑。

　　2002年6月，巴西大选引发投资者对巴西政治前景的担忧，从而上演巴西金融市场的剧烈动荡。投资者纷纷将资金撤离巴西、外资银行和跨国企业提前结汇，匆匆将企业利润汇往国外，巴西企业则纷纷到外汇市场购买美元。

　　2003年上台的卢拉面临这种情况，决定实施财政紧缩和减支增收政策，同时不惜以高利率对经济的紧缩性影响为代价，来全力抑制通货膨胀、稳定汇率。在卢拉政府的努力下，2003年，巴西财政初级盈余超过了382亿雷亚尔(巴西货币单位)，占国内生产总值的4.25%强，达到了国际货币基金组织向巴西继续提供贷款的条件，从而为巴西赢得了继续发展的机会。

　　在卢拉首个总统任期(2003～2006年)内，巴西经济取得了长足进步：出口额翻番，雷亚尔对美元累计升值80%；利率和债务负担大大减轻。

　　1999年1月巴西爆发金融危机后，雷亚尔被允许自由浮动。自那时起，雷亚尔的贬值以及世界市场条件的改善，使巴西的出口贸易获得了显著的增长，并于2001年实现贸易顺差。

　　雷亚尔实行浮动汇率后，汇率波动的风险增加，私人部门举借外债的积极性受到打击，巴西外债不断增长的趋势受到了遏制。外债相当于GDP的比重从2001年的45.3%下降到2006年的19.7%，同期，外债相当于出口额的比重也从268.9%降到60.0%。

　　然而，过去4年中，巴西的年均经济增长率只有2.7%，是类似国家中增长最慢的。经济增长缓慢的主要原因是，无论政府部门还是私人部门的投资都太低了。

　　另外，“巴西的利率和税率都比较高，国内需求因收入分配严重不公而得不到长足的扩大，因此最近几年,巴西经济的增长率不及其他一些拉美国家。”江时学撰写的《卢拉当政后巴西的改革及经济形势》黄皮书指出。

　　巴西货币主管部门上周刚刚再次降低了基准贷款利率，目前该利率水平为13%。而巴西整体平均利率在去年12月为39.8%，这已经是2000年6月开始采集该数字以来的最低水平。为打击通货膨胀、稳定币值，卢拉在上台后大幅提高了基准利率水平。

　　卢拉经济新政效果莫测

　　今年1月，卢拉开始其第二个总统任期后，马上宣布了新的经济发展计划。由于巴西经济增长不快，又受累于高失业率和社会分配不公，人们对卢拉政府的新计划期望甚高。

　　数周以来，卢拉一直宣扬自己的新计划是保证今后4年内巴西经济强劲增长的蓝图。该计划的要点是：未来4年中增加5000亿雷亚尔的公共支出，同时减免66亿雷亚尔的税收，以同时推动公共投资和私人投资的增加。

　　然而，分析家们注意到了这项计划的令人失望之处。他们表示，该计划虽能改善巴西的部分基础设施，但并没有提出新的措施来吸引尚在犹疑的投资者尽快投资，并且缺乏有力举措以实现“2010年前将巴西经济增速提高到5%”的目标。

　　不论用何种方法衡量，巴西的投资都非常疲软。去年，巴西的投资额仅占全部9460亿美元GDP的20%。而中国这一比率为40%，智利为29%，哥伦比亚也有27%。

　　斯辛耐勒表示，卢拉应当下更大决心减少社会安全网络建设方面的支出，把节省下来的资金用于提高投资率。这样，新计划才能让人们充满信心。巴西智库IPEA的经济学家保罗·利维则担心，增加公共支出会让巴西好不容易得来的财政盈余毁于一旦，并使巴西更难提高其主权评级。

　　巴西财政状况的改善，很大程度上是因为税收总额较高的缘故。巴西的税赋在全球看来都是比较高的，税收收入占了全部经济产出的39%，是秘鲁和哥伦比亚相关占比的3倍。利维认为，纳税人很难长期承受这么高的税率，因此政府必须想办法发展经济来保证税收收入。

　　卢拉鼓励巴西经济发展的一揽子计划能否奏效，还取决于国会能否通过该计划中提到的刺激经济发展的措施。因为计划的完整实施需要签署7项总统法令，通过5项新法律和2项宪法修正案。

　　而新计划中的财政改革方案可能会减少各州的财政收入。因此，巴西联邦政府与各州在这一问题上也展开了讨价还价的谈判。州政府希望获得更多的财政补贴，作为其支持卢拉新计划的条件。

　　尽管巴西经济面临重重困难，但是江时学仍在黄皮书中认为，只要深化改革、逐步解决经济存在的问题，那么巴西经济增长的可持续性是较强的。

　　“作出这一判断的依据是：(1)巴西资源丰富，市场容量大；(2)数十年的工业化建设已使巴西建立起了拉美最为发达的工业体系；(3)20世纪90年代以来，巴西较为重视科技进步，因此其研究与开发的能力和创新能力在稳步提升；(4)外国投资者对巴西的发展前景看好，因此进入巴西的外国直接投资将不断增多。(5)20世纪90年代以来开展的经济改革为生产力的进一步发展创造了良好的条件。”黄皮书指出。