印度风险并购巨鳄酝酿大手笔

　　王斌

　　风险投资基金、对冲基金、私人股权基金，当这些基金规模越来越庞大的时候，相互之间的竞争也日渐加剧。为了得到更好的回报，有些公司开始“加大筹码”，印度最大的风险并购企业ICICI就是其中的一家。

　　ICICI目前已经募集到了20亿美元的基金，该公司执行董事纳卢卡·拉姆纳斯(Renuka Ramnath)称，她的公司将在股权投资上砸下1.25亿美元的手笔，是目前其平均投资规模的5倍。她同时表示，其中有5000万美元来自合作投资方。

　　拉姆纳斯表示，ICICI从一些投资项目中赚了10倍之多。比如从从事电影产业多元化经营的PVR公司赚了5倍，从纳咖阿朱那建筑公司获利6倍。然而平均回报率在30%到35%之间。

　　“激励我和我团队的最大动力在于我们是否能够成为一个伟大的公司，”拉姆纳斯说，“我们不是冲动型的投资者，永远不会因为一个公司股权价值会重估，从而把宝全押在它身上。在未来15年内，印度这个大篮子里会有很多投资机会。如何发掘其中的超级明星才是真正的挑战。”

　　ICICI目前的投资方向包括药品制造企业、零售商和低成本航空公司等，拉姆纳斯称，未来将着重关注会从经济增长和消费膨胀中受益的公司。

　　随着印度经济的迅速增长，印度公司股权估值也在快速爬升。包括ICICI、黑石集团(Blackstone Group LP)和凯雷集团(Carlyle Group Inc.)在内的收购公司，银行、股市、对冲基金和其他资金来源都在争先恐后地为印度公司提供融资。

　　今年早些时候，包括黑石、凯雷和华平投资(Warburg Pincus LLC)在内的私人股权基金表示，他们准备拿出30亿美元投资印度公司。黑石印度董事长阿卡希尔·古帕塔11月表示，黑石正考虑在印度做几笔每笔都可能超过1亿美元的项目。

　　布隆格的统计数据显示，包括印度瑞迪博士实验室有限公司和凯恩印度公司在内，今年印度公司已经从出售股权和可转债中募集到了创纪录的167亿美元的资金，比2005年的145亿美元增长了15%。

　　“在这些买卖里，最主要的挑战是去实现和促成企业的成长。因为资金和公司交易的价值已经有所溢价。”恒基集团(Henderson Group Plc.)的一个分支，位于新德里的恒基股本合伙人公司的一个合伙人Vishal Marwaha表示：“唯一挣钱的办法，就是这项买卖是否会使收入有更大增长。”

　　《亚洲风险投资日报》的数据显示，今年全球并购和风险投资公司往印度公司砸了62亿美元，是去年20亿美元的3倍，大约是今年私人股权基金投向亚洲487亿美元的13%。

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