私人股权投资横扫欧洲

　　陈达

　　今年6月初，纽约证券交易所首席执行官约翰·塞恩宣布与泛欧洲证券交易所的股东就并购提议达成一致，纽交所最终以102亿美元成功并购欧交所，合并后的“纽约-欧交所”(NYSE Euronext)市值高达210亿美元，成为全球最大的流动性证券交易平台。

　　当欧洲人见到这起并购还处于惊讶的同时，一系列由境外私人股权公司在欧洲进行的并购正大规模展开。

　　欧洲IMC Research公司的调查显示，尽管美国私人股权投资公司(Private Equity Firm)已经在欧洲市场上抢占了很高的并购比例，但是今年在欧洲市场上会面临很大的挑战，大部分的并购由欧洲自身的私人股权投资公司和亚洲企业联合完成，它们将在这些美国公司之前先赢得欧洲的资产。

　　根据联合国贸发组织今年10月中旬发布的《2006世界投资报告》显示，近期并购猛增的一个新特点是投资基金的投资增多，主要是私人股权投资基金和相关基金，由于前所未有的低利率和不断加大的金融一体化等因素，私人股权投资基金开始在海外直接投资，而在2005年已经达到1350亿美元，占全球跨国并购总值的19%。

　　事实上，来自境外的私人股权投资在今年的欧洲并购市场上保持强劲势头。《经济学人》杂志曾撰文指出，私人股权公司是推动欧洲企业进行并购交易的重要力量。近年来，很多私人股权公司都是先从混业经营巨头那里购买从事非核心业务的公司，然后通过并购交易将类似企业整合在一起，最后通过压缩成本等方式获取利润或者整体出售套取现金。

　　而今年来巴西、印度、中国和中东的投资者向欧洲企业提出的并购交易出价共计达到740亿美元，较2005年全年的277亿美元显著增长。

　　分析师认为，一方面全球私人股权投资公司看到了欧洲的吸引力日益突出，而另一方面，欧洲卖主和私人股权投资公司的关系在改善，与私人股权投资公司洽谈，比较容易在谈判桌上达成交易，并获取现金。

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