雷曼兄弟：来年经济尚平稳

　　FN记者 袁蓉君

　　每年的这个时候，全球各大金融机构照例都忙于回顾过去、展望未来。雷曼兄弟公司当然也不能“脱俗”：12月11日，该公司将正式公布《2007年前景展望》报告。根据记者7日获得的该报告预览，尽管雷曼兄弟对2007年的全球经济仍持乐观态度，认为经济将继续下滑，但下滑速度会得到控制，美国房产市场萧条有可能导致的经济恶化是主要的风险。

　　在雷曼兄弟看来，2007年似乎将成为考验全球经济的一年，但它很可能也是全球经济成功经受住考验的一年。公司会在一年后的今天撰写一份更加乐观的“2008年前景预览”。雷曼兄弟预计，从今年二季度开始由美国引发的全球经济下滑将持续至明年，但全球经济将于2007年底再次加速增长并持续到2008年。当然，这一预测在很大程度上取决于美国房产市场萧条将如何结束。如果美国经济本季度正经历着最糟糕的房市低迷时期，并且对家庭消费所造成的扩散作用依然像迄今的表现一样受到控制，那么，鉴于美联储可能袖手旁观，目前美国偏低的经济增长将会缓慢回升至位于3%左右的潜在增长水平。

　　雷曼兄弟认为，可以确认的风险是，美国房市萧条变得更加严重且持续时间更长，从而影响消费及美国经济的其他领域，并通过金融市场以及“CNN效应”扩散至全球经济。尽管经常项目赤字数额庞大，但鉴于美国经济近年来对冲击所表现出的良好承受能力，并且

　　与大多数机构的预测一致，雷曼兄弟看好美国以外地区的经济前景。由于消费、就业增长与投资的最终表现强于预期，欧元区今年的经济增长尤其是在上半年让不少经济学家感到意外。雷曼兄弟预计明年该地区的增长会比今年有所放缓，并且2008年将继续保持这一趋势。但是，鉴于对今年欧元区的预测远低于市场预期，雷曼兄弟已对经济模型进行了微调，不希望看到同样的尴尬境地。

　　至于日本经济，雷曼兄弟认为其正在缓慢脱离长期通缩，并且，带有紧缩偏向的政策并未起到帮助作用。鉴于关键的传导机制获得拉动力的速度出乎意料的缓慢且过多的现金几乎没有减少，日本2007年经济将出现幅度较小的放缓趋势。如果经济自主强化的积极态势开始普遍浮现于这一临界点上，日本经济很可能会突然出现出人意料的强劲增长。

　　在谈到亚洲(日本除外)经济时雷曼兄弟表示，该地区并不能完全脱离由美国导致的全球经济下滑，明年增长速度可能会有所放缓，中国投资活跃的高速增长并不会就此结束。此外，自亚洲金融危机以来，因亚洲地区基本面比较稳固，经济增长将于2008年再次转好。中国已成为该地区其他国家重要的增长极，并且已取代美国成为韩国和中国台湾地区最大的出口市场。雷曼兄弟预计中国2007年的增长率将降至9.6%，且因紧缩政策和减少贸易顺差政策的实施，对投资和出口的依赖会略为降低，政府会采取多种方式重新平衡经济，2007年末人民币对