美国证券业迎来70年最大监管变革

　　纽交所与NASD将合并其证券行业监管部门，成立一家自律监管机构

　　林纯洁

　　纽约证券交易所(NYSE，下称“纽交所”)与美国全国证券交易商协会(NASD)，28日终于公布了市场期待已久的美国证券行业联合监管的计划。美国证券行业将迎来自1933年美国颁布《证券法》至今70多年来最重大的一次监管改革。

　　根据纽交所和NASD发布的声明，这两家机构将合并其证券行业监管部门，成立一家全新的自律监管机构。新机构将由NASD目前的2400名员工与纽交所监管部门的约470名员工组成，预计在明年二季度开始运作。NASD主席Mary Schapiro将成为新机构的行政总裁。在3年过渡期内，纽交所监管公司(NYSE Regulation Inc.)首席执行官Richard G. Ketchum将担任董事会非执行主席。

　　这项合并方案还需要得到美国证券交易委员会(SEC)的批准。“对美国投资商和美国

　　合并监管的最直接益处就是节省成本。美国大型经纪商一直在抱怨它们在面对NASD和纽交所的双重监管时费时费力、成本高昂。NASD目前监管美国超过5100家证券公司，其中包括约200家纽交所会员以及纽交所和NASD共同监管的公司。两家机构都有着自己的监管规则，有时两套规则相互冲突。

　　根据声明，合并将为这两家机构减少数百万美元的开支。根据NASD去年的测算，统一监管将每年为经纪商行业节省1亿美元。应对监管一向是证券行业日常活动的重要部分，瑞银集团提交的监管报告就已达到14000份。

　　不过，监管机构的减少并不意味着监管的放松。“依然有很多双眼睛盯着他们。”Schapiro表示，还有SEC和50个州都将关注整个证券行业。

　　与NASD的合作也缓解了市场关于纽交所上市之后监管方面存在利益冲突的争论。作为一家上市公司，纽交所的高层必须对股东利益负责，面对激烈的市场竞争，他们可能放松监管方面的要求。同时，纽交所目前监管的大型证券机构本身就是其会员和股东。

　　纽交所的主要竞争对手纳斯达克证券交易所在2002年上市之后就将其监管的职责完全外包给NASD。虽然纳斯达克证券交易所原本由NASD设立，不过根据SEC最新的资料，NASD目前只持有纳斯达克证券交易所0.012%的股权。

　　据悉，1933年美国颁布《证券法》，1934年又公布《证券交易法》并设立SEC。这些法规确立了信息披露体系，把美国从真正意义上的自由证券市场变成了一个受监管的市场。此次则被视为70多年来美国最重大的监管改革。

　　更多精彩内容请浏览第一财经的网站：www.china-cbn.com

　　中国首选，价值之选！欢迎订阅第一财经日报!

　　订阅电话：021—52132511(上海)10—58685866(北京)020—83731031(广州)0755—82416077(深圳)