不支持Flash
|
|
|
美国经济能否软着陆http://www.sina.com.cn 2006年10月25日 10:56 金时网·金融时报
FN记者 陈建 摄影 新华社 10月19日,在美国纽约证券交易所内紧张工作的交易员露出笑容。受公司利好消息的推动,当天纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数收于12011.73点,首次突破12000点大关。 各种迹象表明,美国经济真正陷入衰退的风险仍相对较小,更大的可能是步入一种“缓而不衰”的状态。 首先,这次美国房地产市场下滑的深度和广度都将是有限的。 其次,消费增长支柱依然保持稳固。随着能源价格回落,作为占经济三分之二的增长“引擎”,消费开支继续为美国经济持续增长提供着强大动力。 最后,家庭资产仍将维持整体增长。一项调查结果显示,美国家庭27.7%的购房行为是出于投资需求。当房市疲软时,资金往往会流向股市,从而推动家庭金融资产升值。金融资产转而将弥补房产缩水,带动家庭净资产继续创高。 6年前,美国股市在经历了上世纪90年代的“非理性繁荣”后出现暴跌,美国经济随之陷入衰退,全球经济亦未能幸免。6年后,美国房地产市场又步其后尘,敲响了泡沫破灭的警钟。美国经济是否会因此出现硬着陆,进而对业已失衡的全球经济造成进一步打击,已成为眼下美国乃至全球经济学家众说纷纭、莫衷一是的辩论焦点。 进入新千年以来,尽管美国经济陷入衰退并在复苏阶段步履蹒跚,但房地产市场却始终保持强劲,成为屈指可数的亮点之一。据有关统计数据,在美国经济出现衰退的2001年,美国房地产市场的发展使经济增长率至少增加了0.5个百分点。从2000年到2005年,全美房屋中间价平均上涨了32%,达16.8万美元。然而,这场房地产热毕竟是不可持续的,因为房价的增长已远远超出正常水平。房价收入比和房价租金比是衡量房价高低的两个重要指标。从2000年到2005年,全美房价涨幅由原本与收入增长持平上升到收入增长的6倍,而以经合组织修正后的房价租金比计算,美国房价也被高估了20%。 由此看来,美国房地产泡沫的破灭将不可避免。目前,美国房地产市场严重供大于求,今年8月市面上共有392万套待售住房,按当月的销售速度计算,这些住房要到7个半月后才能卖完。另据美国联邦房地产企业监督办公室统计,截至今年第二季度,住房价格经历了三十多年来增长率下滑最严重的一年。美联储主席伯南克近日表示,房地产市场调整已成为拖累美国经济增长的主要原因,今年下半年经济增长率将因此下降一个百分点。国际货币基金组织公布的《全球金融稳定报告》则指出,美国房地产市场降温是全球经济面临的最大风险。 但与此同时,各种迹象又表明,美国经济真正陷入衰退的风险仍相对较小,更大的可能是步入一种“缓而不衰”的状态。首先,这次美国房地产市场下滑的深度和广度都将是有限的。市场大多预测,未来一年房价下跌幅度将只在3%至5%左右,并且受家庭数量增加、海外移民涌入和人口结构变化等长期结构性因素支撑,房价将很快恢复增长。另外,由于各地区房市走势不一,调整将主要集中在部分热点地区。据雷曼公司计算,房价上涨过快地区仅占全美房产总值的三分之一。实际上,美国商务部发布的报告显示,9月份新屋开工数已出现反弹,上升5.9%,扭转了此前连续三个月减少的趋势。 其次,消费增长支柱依然保持稳固。随着能源价格回落,作为占经济三分之二的增长“引擎”,消费开支继续为美国经济持续增长提供着强大动力。能源价格9月份下跌7.2%,创下自2005年11月以来最大跌幅,汽油价格下跌幅度则达到13.5%。油价回落激励了美国居民的消费欲望。美国劳工部17日公布的数据显示,9月份核心批发物价指数环比上升了0.6%,为2005年1月以来最大升幅。密歇根大学也于近日发布初步统计报告称,10月份美国消费者信心指数由9月份的85.4上升至92.3,为2005年7月以来最高水平。 最后,家庭资产仍将维持整体增长。一项调查结果显示,美国家庭27.7%的购房行为是出于投资需求。当房市疲软时,资金往往会流向股市,从而推动家庭金融资产升值。金融资产转而将弥补房产缩水,带动家庭净资产继续创高。截至今年10月17日,道琼斯工业平均指数已累计上涨10.16%。 美国经济迄今已连续3年较快速增长,适度调整既是必然的又是必要的。美联储认为,美国经济最终有望实现软着陆,未来一段时间经济增速尽管可能略低于潜在水平,但随后将加速增长。自8月份宣布结束持续两年的连续加息后,美联储已接连两个月维持利率在5.25%不变。在目前的形势下,预计美联储在本月24日至25日举行的货币政策会议上,将再度作出维持利率不变的决定。
【发表评论 】
|
不支持Flash
不支持Flash
|