求证美国经济软着陆

　　本周美国将公布一系列数据，最重要的可能是9月P P I和C P I。投资者正试图从数据中寻找美国经济“软着陆”的证据

　　本报记者林纯洁发自上海

　　美元全面走强以及全球股市齐创新高，成为上周金融市场两大热点，原因都是美国经济的“软着陆”似乎已经得到证实。而在本周，市场将寻求进一步的证据。

　　美国商务部上周五公布的9月份美国零售额数据经季节性因素调整后下降0.4%，而分析师曾预计该数据可能出现温和上扬。不过，市场马上发现这并不是一个坏消息。因为，如果除了汽油，9月份美国零售销售实际上较8月份增长0.6%。

　　这也一定程度上证实了美联储上周公布的9月美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中的说法，即

房地产市场景气状况的下滑还没有波及消费领域。

　　道琼斯指数在上周五再创历史新高，目前距12000点只有40点距离。其他地区的股市也受到对于美国经济乐观看法的提振，纷纷触及历史或者近几年新高。

　　本周美国还将公布一系列数据，包括周二的9月份开工率和工业产值数据、周三的9月份新屋开工数以及周四的10月份费城联邦储备银行商业景气指数。投资者也将试图从中找到美国经济“软着陆”的证据。

　　本周最重要的数据可能来自于通胀方面，即将分别于周二、周三公布的9月PPI和CPI数据。

　　如果消费依然强劲，那么势必令企业有动力提价，对通胀继续构成压力。FOMC上周公布的会议纪要显示，美联储官员们对于通胀压力进一步增加仍心有余悸，并认为进一步提高利率也并非不可能。在货币决策层看来，相对于经济下滑，通胀走高更令他们担忧。根据利率期货市场的价格，目前投资者预计在明年1月份之前美联储再度升息25个基点的可能性为2%。而在过去几周谈论更多的是何时降息。

　　根据彭博社的调查，分析师预计核心CPI涨幅将进一步增长至2.9%，远远高于美联储可接受的1%到2%的合适区间。芝加哥联邦储备银行总裁MichaelMoskow上周四表示，可能需要更多的加息来控制通胀。

　　如果本周公布的通胀数据进一步超出市场预期，近期走势强劲的美元将可能进一步走高。路透援引市场人士的消息表示，欧元对美元在1.2480附近存在大量自动卖单。一旦该位置失守，美元可能有进一步升值空间。独立分析师Philip W hite则对笔者表示，更加关键的位置在1.2600附近。

　　另一个与汇市相关的消息来自日本。上周五日本投资信托协会公布的数据显示，9月份日本投资信托持有国外资产再创新高。日本投资者将目光更多地转向海外

股票，而债券投资比重则创下2003年3月以来的最低水平。资金大量外流可能是近期日元走低的一个原因，不过从投资组合来说，则可能是日本经济复苏的标志。因为对于日本投资者而言，他们往往在对未来充满信心的时候才会增加风险资产的比重。

　　不过对于股市来说，通胀失控并不是好消息。“一旦升息热情再度被点燃，股市可能面临压力，因为高利率会影响股票的估值。”White表示，“经济实现‘软着陆’，而通胀压力又如美联储所说的那样减轻，对于股市才是最好的。任何方面的极端状况都会对股市造成不利影响。”

　　在

能源市场方面，OPEC本周极有可能在卡塔尔举行会议，最终确定减产决议以及具体分配。东方汇理银行驻伦敦能源部主管 Mike W ittner对笔者表示：“OPEC对于价格的支撑只有等到OPEC正式决定出台后才能重新显现。”Wittner还认为，在之后的1个月到1个半月之间，油价将在65美元/桶附近波动。