美经济放缓对中国影响几何

　　记者 袁蓉君

　　目前，美国经济已经出现了明显冷却的迹象。如果在未来几个月里这个世界第一经济大国继续放缓，相信全球各地都会不同程度地感受到由此所带来的负面影响。鉴于与美国贸易联系紧密，中国将首当其冲。更值得关注的是，如果美国经济真的出现衰退，可能会导致美国贸易保护主义抬头，加剧中美经济关系的紧张程度。这是对外经贸大学金融学院副院长丁志杰教授11日在接受记者采访时表达的主要观点，与著名美联储观察家、彭博新闻社专栏作家约翰·贝里的看法大致相同。而中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容则向记者表达了不同意见，认为外需只是影响中国经济增长的一个因素，美国经济放缓对中国冲击有限。

　　约翰·贝里11日撰文指出，因对美出口占国内生产总值的比例都超过了20%，加拿大和

墨西哥将是受美国经济减速冲击最大的国家。同时，中国经济也会感觉到阵阵寒意。根据10月6日中国国家外汇管理局公布的国际收支平衡状况，今年上半年中国的货物贸易顺差为800亿美元。而8月份美国

商务部公布的报告显示，同期美国进口了总额为1270亿美元的中国商品，对中国出口总额为260亿美元，美国对中国的商品贸易逆差逾1000亿美元。

　　丁志杰认为，美国经济放缓与经济周期和美联储连续加息有关，是正常现象。“因与美国贸易紧密，中国将首当其冲地受到影响”，他说。但是，他强调，还应该注意一点，美国经济放缓的影响是全球性的，对中国产生的影响将很快传导到世界其他地区，包括通过影响中国出口这个渠道波及到东亚，因为中国对东亚其他地区的进口会相应减少。

　　就像过去屡次经济放缓和衰退所证实的那样，当美国的内需疲软或下降时，世界其他地区的确都会受到影响，出现与出口相关的收入和就业下降的情况。美国高盛集团经济学家安德鲁·迪尔顿10月6日在写给客户的一份研究报告中预计了美国经济放缓的国际影响。他表示，对日本和欧元区来说，今年下半年美国经济增长率下降到年率2%~2.5%并在2007年继续下滑很可能只会造成很小的影响，这主要是因为这两大经济体的巨大规模和对美出口相对较低的份额。相比之下，因经济增长更依赖于对美出口，中国面临的挑战则要严峻一些。

　　不过，迪尔顿指出，因中国的经济规模也相当大，对美出口的重点集中于非耐用消费品和资本商品，目前美国经济放缓对这些商品的风险较小。他进一步解释说，这主要是因为迄今美国需求的下降均集中在房地产和汽车上。另一方面，中国对美出口已经超过了除加拿大以外的所有国家，目前每月总额接近250亿美元，今年头7个月美国所有进口商品中有超过15%的来自中国。这意味着中国生产商的利益已经与美国经济表现密不可分，同时，反过来也说明其对美国需求严重疲软具有更大的脆弱性。

　　易宪容则告诉记者，美国经济放缓对中国经济有一定影响，但影响不会太大。相应地，对国内下一步宏观调控政策的影响也不会太大，因为外需只是推动中国经济增长的一个因素，所占比重不大。同时，尽管来自美国的消费需求减弱，但这种减弱是逐步的，且“东方不亮西方亮”，欧元区、日本和其他新兴市场经济体的强劲增长也会在一定程度上弥补美国经济放缓对中国经济的冲击。

　　当然，如果美国经济放缓主要是与新屋建筑减少0.25%或0.5%相关的一个短暂间歇，所有这些讨论也许都是理论上的。事实上，只有很少的经济学家认为美国会出现经济衰退，他们中的代表是美国纽约大学斯特恩商学院教授努里尔·鲁比尼，他一直在谈论2007年早期的衰退已经近在眼前，全世界将因此受到极大冲击。鲁比尼这样说的意思是与美国贸易往来规模巨大的国家将无法摆脱因这种贸易联系而带来的脆弱性，他们的经济增长也将随之放慢。而像摩根士丹利理查德·伯尔纳这样的经济学家则对美国经济仍充满信心。他本周告诉客户，“正是在当多数经济学家都下调其对美国经济增长的预测时，我们才略微上调了预测值。理由是能源价格大跌、财政状况更为宽松、对工作岗位和收入改善的信心增强，以及仍然健康的海外需求”。

　　易宪容和丁志杰也认为美国经济不大可能出现衰退。易宪容说，美国正在使过热的经济降温，把过多的房地产泡沫挤出来，这是一件好事，明年出现衰退的可能性不大。即使出现衰退也不一定是件坏事，因为房地产泡沫迅速破裂可以使美国很快进入下一个增长周期，就像上世纪末新经济泡沫破灭后美国经济迅速步入新一轮快速增长期一样。丁志杰则认为，除非美元发生无序贬值，美国经济才可能陷入衰退进而影响到全球经济。他更关注的问题是，如果美国经济真的出现衰退，可能会导致美国贸易保护主义抬头、加剧中美经济关系紧张程度的问题，认为这会导致中国在开放市场方面的压力进一步加大。

　　10月4日美联储副主席唐纳德·科恩在一次演讲中指出，美国经济活动已经显著放缓，尽管通胀低于今年早些时候的水平，但仍然超过了美联储所能接受的“舒适”区间。他预计美国经济放缓不会产生较大的破坏性，随后经济增长将得到加强，同时通胀也将得到控制。约翰·贝里认为，目前美联储的政策姿态一直被理解为“观望”，这可能也适用于那些与美国具有紧密贸易联系的国家。

　　为了减轻某一国家经济放缓对中国的冲击，丁志杰表示，从长期来说，中国应该倡导企业在出口地区多元化方面下工夫，避免过多依赖某一个地区、国家和产业。目前中国政府已经意识到了这一问题，包括商务部在内的机构已经在着手贸易的多元

化工作，推动发展中欧贸易关系等。但是，“短期内贸易结构的调整是很困难的。你过去一直与美国人做生意，现在突然要想向德国出口并非易事”，他如是说。