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美联储加息预期渐弱 外资开始撤离美元资产

http://www.sina.com.cn 2006年09月20日 08:19 中国证券网-上海证券报

  □本报记者 朱周良

  北京时间昨晚出台的多项数据显示,美国经济增长继续放缓,而通胀压力也有所缓解,这进一步强化了市场对于美联储未来不再加息的预期,有相当一部分人士甚至预计当局会在明年降息。在其他经济体继续保持加息态势的情况下,美国停止升息无疑会削弱美元对于海外投资者的吸引力,最新的数据也证实了这一点。

  核心PPI降幅3年最大

  昨晚20时30分出台的数据显示,作为美国一项主要的通胀衡量指标,美国8月份批发物价指数(PPI)环比仅微幅上升了0.1%,而剔除食品和能源的核心CPI更是大跌0.4%,超过了7月份0.3%的降幅,为2003年4月以来最大月降幅,创下3年多来最大降幅纪录。

  核心PPI连续两个月下降的情况,也是自2002年底以来首次在美国出现。

  同比来看,8月份美国的PPI上升3.7%,低于7月份的4.2%。核心PPI则同比上升0.9%。此前,市场对8月PPI升幅预期为0.3%,核心PPI预计上升0.2%。

  分析人士指出,最新的PPI数据进一步证明美国的通胀压力有所减缓,上周公布的美国8月份CPI增幅也仅为0.2%,为7月份增幅的一半,这也使得美联储在20日的例会上可以更为名正言顺地连续第二个月维持利率不变。

  与此同时,昨天公布的美国住房数据则显示美国经济增长继续放缓。8月份美国的新屋开工数环比大跌6%,按年率计算报166.5万户。而营建许可也连续第7个月下跌,降至4年来的最低水平。

  明年中期开始降息?

  道琼斯对华尔街机构的最新调查显示,不少投行都开始转而认为美联储年内会维持利率不变,有的甚至认为到明年会开始降息。

  这项针对20家美国国债一级交易商的调查显示,机构预计美联储将在9月、10月以及12月的会议上均维持5.25%的联邦基金利率不变。其中,仅有6家认为当局会在年底前恢复升息。而就在8月初,尚有10家交易商预计美联储将在年底前再度加息。

  不仅如此,更多华尔街机构似乎开始把注意力更多放在了何时降息的问题上。虽然只有法国巴黎银行预计美联储将在今年年底前下调利率,但在19家投行中,有9家预计当局将在2007年中期开始降息。

  不过,也有机构和IMF持相同观点,即美联储不能完全放弃加息立场。花旗集团的分析师迪克莱蒙特就指出,美国的核心CPI指数今年前8个月升幅仍达3%,因此,如果没有通胀走低的明显证据,美联储可能不愿暗示要放弃“随时准备再度升息”的立场。

  外资流入创1年低点

  在加息预期减弱的情况下,美元的吸引力势必受损,因此,已经有征兆显示外资开始撤离美元资产。

  美国

财政部于周一公布的数据显示,7月海外投资者对美国国债、公司债、
股票
和其他金融资产的净持有量仅为329亿美元,较6月大幅下跌56%,降至2005年5月来的最低值。

  海外投资者对美国资产兴趣下降,一方面是由于新兴市场7月结束了两个月来的颓势,鼓舞部分投资人投入美国市场以外的

证券;但另一方面,对于美国加息暂停甚至转入降息的预期,也是使得美元资产吸引力下降的主要原因。

  报告显示,私人投资者是7月卖出美国有价证券的主力。私人资本净流入由6月的270亿美元大跌76%,至66亿美元。其中,私人投资者净卖出20亿美元的美国国债,与6月的净买入318亿美元形成鲜明对比。不过,海外央行则增持了美国国债。海外央行买入美国长期金融资产由6月的23亿美元增长了近9倍,达227亿美元。

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