纽交所联姻欧交所再生变数

　　美国几大交易所频向欧洲交易所“抛绣球”，以德交所和意交所为代表的欧洲各小型交易所如不尽快找到“归宿”，将在今后的竞争中处于非常尴尬的局面

　　本报记者 张喆 发自北京

　　围绕泛欧证券交易所(下称“欧交所”)的并购战并没有随着一纸协议的签署而画上句号。《第一财经日报》近日从欧交所内部人士处了解到，纽约证券交易所(下称“纽交所”)和欧交所之间的“联姻”依然存在若干变数。

　　6月1日，纽交所击败竞争对手德国证券交易所(下称“德交所”)，与欧交所达成金额约为100亿美元的合并协议,合并后新交易所市值将达到200亿美元。不过交易仍需得到双方股东大会及美国和欧洲金融监管部门的批准。

　　但迄今为止，德交所仍未放弃努力。据外电报道，纽交所对欧交所的出价由股票和现金两部分构成，合每股66欧元，而德交所的出价以欧交所和自己的移动平均股价为基础，合每股71欧元至72欧元。

　　上述欧交所人士称，欧交所股东之一一家名为 Children's fund 的对冲基金日前表示认真考虑德交所方案。该基金持有欧交所约9%股份，同时也是德交所的大股东。

　　不仅如此，德交所还拉拢

　　上述人士表示，被德交所拉拢的意交所本来在欧洲各大交易所中属一颗“小棋子”，此前意交所已有意在欧交所和纽交所合并后加入这个跨洋联合交易所，以期“大树底下好乘凉”，但和德交所联手后“分量”大增。德交所高层曾公开表示，一旦欧交所未能“牵手”欧洲内部的交易所，这将给欧洲一体化进程增加难度。

　　此外，来自欧洲内部的政治压力也不断给欧交所“外嫁他人”施压，法国总统希拉克曾公开表示反对欧交所和纽交所合并。不过上述欧交所人士也指出，欧交所内部很多工作人员来自法国，考虑到历史和政治的原因，欧交所的股东未必希望和德交所“牵手”。

　　日前，英国《观察家报》披露了纳斯达克股票交易所敌意收购伦敦股票交易所的消息，纽交所也对伦交所表示出兴趣。

　　上述人士认为，美国几大交易所频向欧洲交易所“抛绣球”，以德交所和意交所为代表的欧洲各小型交易所如不尽快找到“归宿”，将在今后的竞争中处于非常尴尬的局面。

　　他说，这是一场多方博弈。全球交易所加速整合，必将伴随对跨境投资者、跨境交易品定价权的争夺，以及对既定游戏规则的挑战。

　　但若这桩跨洋婚姻成功，亦将带来一个全新的监管难题。

　　据上述欧交所人士介绍，目前负责两所合并后监管问题的是一个叫做College的机构，这是英国金融服务局(FSA)旗下的欧洲各交易所专业人士组成的一个非常设机构，定期会晤商讨相关事宜。目前College正在和美国证券监管委员会(SEC)就两所合并监管一事进行研究。

　　该人士称，跨洋监管问题的解决必然伴随着各方的妥协和退让，其中一个重大议题就是《萨班斯法案》在两所合并后在欧洲是否适用，目前讨论的结果是该法案不适用于欧洲。