经济下滑或助推美国通胀

　　一些分析师认为，从历史经验来看，房租上升仅仅是短期的现象，但是另一种观点却认为房租的持续上涨足以给美联储带来麻烦

　　本报记者 林纯洁 发自上海

　　周三美国劳工部公布的数据显示，7月份的核心CPI只上涨了0.2%，这让大多数分析师开始认同美联储伯南克此前说的：经济增长的放缓将有助于减轻通胀的压力。

　　但从细分数据来看，7月份CPI上涨最重要的推动力：业主等价租金却正是由于房地产市场的滑坡所造成的，这多少让情况变得极为尴尬。

　　从劳工部的分项数据来看，7月份业主等价租金环比上涨了0.4%，由于这个分项在CPI中的权重占到了24.442%(在核心CPI中占的权重更大)，这无疑使其成为了推动CPI上扬的主要动力。

　　但是其意义如何呢？其实还很难判断，因为不同的人有着不同的解释。

　　对于CPI前景持乐观态度的人认为，这是另一个通胀压力可能下滑的证据，因为单一因素代表的并不是通胀正面临全面的压力，而房租的上涨更可能仅仅是一个暂时的现象。

　　而另一种解释则可能是：经济的下滑并不能控制这个推动CPI最主要的因素，同时房租的上扬可能刚刚开始。因为在当前这个经济周期中，房租至今仅仅从低位反弹了5.6%，而在上次周期中，这个涨幅曾高达37%。

　　目前，美国前几年曾风光无限的

房地产市场正面临着沉重的压力。根据美国商务部16日公布的数据,今年7月份新房开工数量下跌了2.5%，为近两年来最大降幅。而美国全国房地产商联合会前一天公布的7月份发展商信心指数也跌到了15年的低点：32点。

　　美联储的升息成为了房地产下滑的最重要原因。连续17次上调利率导致房屋借贷成本越发昂贵，对房地产市场造成了本质性的影响。

　　不过房地产销售市场的萎靡却成就了租金的高涨。因为高昂的融资成本以及滞胀的

房价打消了很多人的购房念头而使他们转向了租赁市场。这使市场的需求量大增，需求的上扬加上持有房产的高成本，让业主有着充分的动力去提高房租。

　　从这一个层面上来说，目前的通胀压力在相当程度上来自于美联储的升息，而令人尴尬的却是美联储正是依靠升息来控制通胀。

　　目前最重要的问题应该是房租的上涨到底能维持多久？一些分析师认为，从历史经验来看，房租上升仅仅是短期的现象，但是另一种观点却认为房租的持续上涨足以给美联储带来麻烦。

　　根据德意志银行数据显示，房屋租金今年还是可能进一步大幅上涨，而后才回落。而更让我们担忧的是，历史经验是否会让我们再次误入歧途。我们应该还记得，在几年前，美联储还声称

能源价格的上涨仅仅是短暂的现象，但是从目前的情况来看，却似乎是全球经济正在应对能源价格上涨来进行调整。