美国消费价格升势放缓

　　美国核心通货膨胀水平7月份出现数月来的首次下降，显示美国经济承受的价格压力有所缓解，也暗示联邦储备委员会(Fed)的加息长跑或许已到终点。

　　美国劳工部(Labor Department)周三宣布，7月份，不含食品和能源价格的核心通货膨胀指标较6月份上升0.2%，打破了之前连续4个月0.3%的增幅链条──这种情形曾使人们担心可能出现通货膨胀的恶性循环。7月份未经调整的核心消费价格较上年同期上升了2.7%，6月份时的增幅是2.6%。7月份的总体消费价格较上月上升了0.4%，与今年以来的水平基本一致；总体价格较去年同期的升幅是4.1%，6月份的升幅是4.3%。

　　尽管价格水平在继续上升，并且未来数月还有可能进一步上扬，但7月份核心通货膨胀指标增幅放缓的事实给本月早些时候Fed作出的维持利率不变的决定加了一分。更重要的是，在经济增长放缓到较温和水平的同时价格指数出现下降的形势给人们一个初步暗示，即未来可能不需要通过加息抑制通货膨胀了。美国银行(Bank of America Corp)高级经济学家彼得•克莱默(Peter Kretzmer)说，人们有这样一种感觉，就是Fed的加息周期可能真的结束了。

　　受劳工部数据推动，道琼斯工业

　　本月早些时候，Fed决定在连续17次加息后暂停升息步伐，维持利率不变。Fed认为，今年以来通货膨胀上升是能源价格高涨带来的副产品，并非经济基本面过热使然；目前的利率水平可能将足以抑制未来一段时间的通胀势头。

　　当然，Fed停止加息也考虑到了住房市场的因素，即利率继续上涨将加剧住房市场下滑和经济出现衰退的风险。果然，商务部(Commerce Department)周三公布的数据显示，住房市场在继续下跌。7月份的新屋开工数折合成年率较上月下降了2.5%，6月份的跌幅是5.7%。显示未来几个月建筑活动规模的建筑许可较6月份减少了6.5%，较上年同期更是下降了21%。

　　全美住宅建筑协会(National Association of Home Builders)的首席经济学家戴维•西德斯(David Seiders)说，这些数据表明，市场仍处于下降过程。还有一些数据需要修正。比如正在上升的预售取消比例。他估计这个指标目前已增至在售新屋的7.4%。

　　住房市场下滑产生的一个连带效应是，许多原来的潜在买家现在纷纷选择租房，这一倾向推高了房租价格。据劳动部的估计，上个月租金水平上涨了0.4%，成为推动消费价格上涨的一个最主要因素。居高不下的能源价格也在继续支撑价格指数，汽油涨价导致7月份的交通价格指数上涨了1.6%。

　　七月份服装价格下降1.2%，原因是零售商为回笼资金购进秋季服装，加大了春夏服装的打折幅度。

　　另外，Fed周三也公布，7月份美国工业产值增长0.4%，主要得益于电力需求攀升推动了公用事业公司的生产活动。不过，工业开工率指标基本没有变化。

　　不过，尽管种种迹象显示7月份美国经济温和增长，同时通货膨胀势头放缓，但这些还远不足以确保Fed的加息行动将彻底偃旗息鼓。Fed决策者们在9月20日召开下次利率会议前，还可再考察一批月度数据，包括8月份的就业和通货膨胀指标。

　　周三，达拉斯联邦储备银行行长、Fed货币政策委员会无投票权委员理查德•菲舍尔(Richard Fisher)在讲话中强调了利率前景的不确定性。他说，如果有人非常肯定地告诉你Fed已经完成加息周期了，或者同样肯定地告诉你Fed这次只是暂停加息，9、10月份还会重新启动加息，对这些说法你要当心，这些话充其量只不过是猜测而已。

　　劳工部还表示，从明年1月起，新公布的消费价格指数将精确到小数点后第三位，以此避免因为四舍五入造成的混乱。如按这个规定执行，7月份的核心消费价格指数涨幅应该是0.194%。

　　Christopher Conkey

　　(《华尔街日报》中文网络版供稿并保留版权；未经许可，不得转载摘编。)