世行：企业利润推动中国增长

　　英国《金融时报》马利德(Richard McGregor)北京报道

　　2006年8月16日 星期三

　　世界银行(World Bank)称，中国采取的经济降温举措可能不会产生立竿见影的明显效果，原因是在投资资金来源方面，企业利润正发挥着越来越大的作用，而投资是今年中国经济实现两位数增长的主要动力。

　　世行在其《中国经济季报》中表示，2006年上半年，国有和私营企业利润总额年同比增长28%，增幅较上年同期增长了9 个百分点。

　　世行报告称：“在紧缩政策影响下固定资产投资出现回升的原因在于，一半以上的固定资产投资资金来自于企业利润，而企业利润增长较快。”

　　今年

　　今年上半年，中国GDP较上年同期增长10.9%，而第二季度经济增长率为11.3%，这促使中国政府强化政策手段，抑制银行贷款，并限制地方政府出资的项目。

　　今年上半年，地方政府已启动许多新的投资项目，其中许多项目的资金来自与银行之间的贷款协议。今年正好是中国最新“5年经济计划”的头一年。

　　世行表示，10%到20%的投资是由地方政府所主导，投资之所以增长，最关键的动力在于地方政府官员的绩效考核标准(其中大部分仍然是经济指标，包括GDP 增长率)，以及投资项目带来的土地出让金收入。

　　过去一个月里，中国政府采取的紧缩措施的核心，一直是控制此类支出，做法是强制要求地方政府，重大项目必须得到中央政府批准，以及控制银行贷款。

　　不过，世行的分析报告对中国投资热潮进行了更为细致和积极的评估。该行表示，在回报率最高的领域支出旺盛，在私营企业尤为强劲。

　　报告称：“政府可以略感安慰的是，大多数投资资金来自企业利润而不是银行贷款，而且投资增长的领域主要集中在市场化程度较高的行业。”

　　“(然而)……这表明在分析投资增长成因时，除地方政府行为外，私营企业的驱动力也发挥着重要作用。”

　　私营行业在投资中的作用日益增强，这符合市场经济的特点，然而，政府一直不愿实行以市场为基础的政策，如利率手段，来控制这种投资热潮并令经济增长减速。

　　中国政府昨日要求国企将非主业投资占总投资的比重，控制在10%以下，再次表明政府更乐于使用行政手段、而非市场化举措。

　　世界银行仍看好中国的整体经济前景。该行表示，由于产能的扩大继续在与需求增长相当的水平、通货膨胀水平较低以及经常账户存在盈余，主要的政策问题不是“全面过热”。

　　世界银行表示，中国当局在出台任何新的紧缩举措之前，可以先等待一段时间，世行担心此种举措会造成经济增长大幅放缓。

　　世界银行中国首席经济学家郝福满(Bert Hofman)表示：“经济增长大幅减速将减少进口，增加经常账户盈余，使货币政策和贸易关系面临更多的问题。”

　　译者/梁彦

　　来源：FT中文网-FTChinese.com