世行专家剖析中国最新经济数据

　　FN记者 袁蓉君

　　最新公布的数据显示，今年第二季度中国经济增长再创新高，固定资产投资和信贷继续保持快速增长。增长模式与以往类似，工业增长继续快于服务业，投资仍是拉动需求的主要动力，出口增速快于进口，贸易顺差创新高。面对这些数据，不少经济学家表示担心和恐慌，诸多媒体也把报道重点集中在了经济运行中存在的问题方面。不过，世界银行的两位经济学家8月15日在出席该行最新《中国经济季报》发布会时明确表示，中国经济并未出现全面过热，且过去几个月政府采取的宏观调控措施已经初见成效，宏观经济前景良好。

　　针对经济统计数据所显示的状况，中国政府实施了一系列使经济“降温”的措施。这些措施包括：通过在银行间市场吸纳流动性来紧缩银根；采取行政措施限制

房地产投资；进一步规范和控制投资项目；放松对资本外流的管制。

　　世界银行中国首席经济学家郝福满表示，从货币供应量和资本流动的最新数据来看，过去几个月中中国采取的

宏观调控措施已经初见成效。因此，中国政府当前应采取的一个最佳办法就是等待和观察，继续保持目前的货币政策，根据今后几个月经济的发展状况再做出是否需要进一步减少支出、控制需求的决定。他认为，总体而言，中国经济前景依然良好，经济并未出现全面过热。

　　世行高级经济学家、《中国经济季报》主笔高路易也对记者表达了类似的观点。他说，短期从宏观经济或金融的角度来讲，中国经济发展良好，没有必要特别担忧。这主要是因为，在中国经济保持高速增长的同时，产能也在同步扩张。

　　据《中国经济季报》预计，2006年年底中国经济增长率将出现一定程度的回落，降到10%以下，从而使全年增长率达到10.4%，2007年降至9.3%。通货膨胀将继续受到抑制。

　　短期来看，因中国的投资规模继续保持在高位，且增长迅速，世界银行专家所关注的一个宏观经济问题是投资效率。郝福满对记者表示，如果投资的效率不高，今后中国所面临的一个问题是，投资增长过快可能导致部分行业产能过剩，进而影响到银行，因为支撑这些投资的银行贷款未来有可能变成坏账。“不过，政府可以略感安慰的是，大多数投资资金来自企业利润而不是银行贷款，而且投资增长的领域主要集中在市场化程度较高的行业”，他说。

　　根据高路易的介绍，世界银行通过对中国不同行业和领域的投资进行研究后发现，盈利增长高的行业，其投资增长也高，即投资更多地流向高盈利行业。同时，在国有企业不占主导的相关领域投资增长比较快，即私营部门在推动投资增长方面也起到了重要作用。

　　世界银行专家还建议，中国政府应更多地关注经济协调发展这一“十一五”规划中的关键内容。郝福满说，这首先是因为，重新平衡经济增长有利于宏观经济，有利于对过度投资的控制。其次，当前高速增长的投资可能会增加资本存量，这些存量可能存在10年、20年甚至30年，而政府一旦采取了重新平衡经济发展的相关措施，相对价格和标准可以更好地反映政府新的重点，这些存量资本将无法获得预期的回报。因此，政府应尽早采取措施，或至少尽早对外宣布这些措施，比如相关的税收、价格和汇率措施等。高路易补充说，尽管经济协调发展是政府的一项中期发展目标，但目前有理由更加突出这一目标。他认为，促进经济协调发展的许多措施也能达到调整宏观经济的效果。世行在《中国经济季报》中提出了促进经济协调发展的一揽子政策措施，包括刺激国内消费，提高投资效率；提高生产性服务业(非贸易品)相对于制造业生产(贸易品)的相对吸引力；推进体制改革，赋予地方决策者更强的激励和更好的手段来实现协调发展。

　　至于财政政策在实现经济协调发展方面所起的作用，郝福满认为，目前调整财政支出结构已经提上议事日程，政府应把财政支出的重点转向卫生、教育和社会支出。同时，政府还可以采取统一内外资企业所得税、提高制造业投入品价格及相关税收等财政措施，促进经济协调发展。

　　根据中国

人民银行上月宣布的决定，商业银行上调存款准备金率从8月15日开始生效。目前不少市场人士认为，仅上调存款准备金率是不够的，预计央行很快将采取加息措施。对此，郝福满表示，央行是否上调利率是由市场因素决定的。如果从协调经济发展、重新平衡经济的角度来考虑，中国目前的实际利率水平应该更高，这样可以使贷款投向效率更高的领域，将那些回报低的投资活动挤出市场。因此，长远来看，重要的并不仅仅是收回流动性的问题，更重要的是改革金融部门。只有这样，一旦加息，金融部门才能更好地将目标瞄准效率高的投资活动。

　　在回答记者有关“今后一年中国经济面临的主要风险”这一问题时，郝福满指出，国内风险是投资过快和效率不高，国际风险则是美国经济下滑超出预期和全球不平衡的无序调整。他说，如果美国经济放缓开始影响中国的经济增长前景，中国政府可能需要重新考虑宏观应对措施。