欧洲央行英国央行双双加息

　　欧洲央行(ECB)和英国央行(Bank of England)双双上调利率，不但使全球范围的加息势头得到了进一步强化，同时也表明，相对于经济复苏步履维艰的境况，欧洲的货币政策当局对通货膨胀的担忧要更胜一筹。

　　欧洲央行加息25个基点至3%早在市场意料之中，但英国央行的加息决定(25个基点至4.75%)却颇让人们感到意外。受加息消息的影响，欧洲股市普遍下挫，英国富时100指数也以1.6%的跌幅报收。

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)说，ECB将继续对通货膨胀风险予以“密切”关注。经济学家们将此视为欧洲央行要加快升息步伐的信号，认为央行早至10月便会再度加息25个基点。虽然有迹象显示欧元区经济发展到今年年底时将进入一个稳定的平台期，但大多数观察家相信，届时利率会达到3.5%的水平。

　　推动英国央行加息的主要原因是经济的强劲增长以及它关于通货膨胀率将继续维持在2%目标水平之上的预期。不过它的这一决定也就此使其在货币政策上与全球趋势保持了步调一致。仅上月一个月之内，全球范围内便有15个国家和地区的中央银行上调了利率。

　　对于欧洲央行而言，尽管它已准备加快升息步伐，但经济学家猜测到明年它很可能会发现自己身陷一个典型的中央银行困局──核心通货膨胀水平不断上升，而经济发展速度却落后于世界平均水平。

　　欧元区通货膨胀水平目前依然居高不下。数据显示，7月份总体通货膨胀率仍维持在2.5%的水平，比欧洲央行“接近但低于2%”的理想水平高出了许多。特里谢将此归因于原油价格因素，但实际上扣除了食品和能源价格因素的核心消费者价格指数也在不断攀升。人们对上个月欧元区消费者价格指数的预期依然维持在四年多以来的最高水平。原材料价格的上升将推动制造业成本增加，这些增加的成本终而又会通过成品价格的上涨转嫁到消费者头上。

　　与此同时，进一步表明欧元区经济复苏的数据也时有发布。6月份欧元区失业率降到了7.8%的创纪录水平；二季度零售额也出现了0.5%的增长。国际货币基金组织(IMF)已将其对欧元区2006年经济增幅的预期微幅上调到了2.1%。将于本月中旬公布的欧元区二季度GDP数据料将显现出经济的进一步发展。

　　然而，正如Global Insight的经济学家霍华德•阿谢尔(Howard Archer)所言，眼下欧元区形势不错，但是颇多隐忧已经开始显现。在今年剩下的时间里，欧元区经济有望保持强劲增长，但是鉴于德国的加税和意大利、法国的财政紧缩政策，到明年，这样的增长势头可能就将触顶。

　　Joellen Perry

　　(《华尔街日报》中文网络版供稿并保留版权；未经许可，不得转载摘编。)