综述：西方国家通胀压力下的利率走向

　　新华网北京7月20日电(记者 王建生)近年来，由于石油等能源价格暴涨，西方国家的通货膨胀压力明显加大。为此，美国联邦储备委员会已连续17次提高利率以遏制通胀。欧洲中央银行也已连续3次提高利率。上周，日本中央银行也宣布放弃零利率政策，并将短期利率提高到0.25%。从目前情况看，不能排除美联储和欧洲央行继续提高利率的可能性。

　　在油价暴涨和房地产市场繁荣等因素的带动下，美国和欧元区的通胀压力不断增大。美国2005年的消费价格指数涨幅达到3.4%，今年第一、二季度该指数的涨幅按年率计算分别达到4.3%和5.1%。欧元区今年5月和6月份的通胀率均达到2.5%，大大高于欧洲央行设定的2%的上限。日本的消费价格指数到今年5月份为止已连续7个月保持增长。

　　为了遏制通货膨胀加剧，西方主要中央银行纷纷采取了紧缩银根的行动。美国联邦储备委员会自2004年6月以来已经总共将联邦基金利率提高了4.25个百分点，使其达到5.25%。欧洲央行自去年12月以来已将欧元区主导利率提高了0.75个百分点，使其上升到了2.75%。日本央行上周是近6年来首次提高利率。另外，加拿大中央银行自去年9月以来已连续7次提高利率，目前其基准利率已达到4.25%。

　　西方主要中央银行紧缩银根也是为了使利率恢复到既不刺激也不抑制经济增长的中性水平，这样，一旦经济出现衰退，央行可以通过下调利率来刺激经济复苏。前些年，为了刺激经济复苏，美联储、欧洲央行和日本央行均实行了超低利率政策，尤其是日本央行自2001年3月以来一直将利率维持在基本上为零的水平以消除

通货紧缩。随着日本经济稳步复苏和消费价格指数持续上升，日本央行认为，日本经济已基本上摆脱了通货紧缩的局面。

　　国际

货币基金组织总裁罗德里戈·拉托6月下旬在出席国际清算银行年会期间说，一些主要的中央银行紧缩货币政策是值得欢迎的举措。由于通胀压力加大，提高利率可以有助于世界经济保持可持续的增长。他还预计，今明两年全球经济仍保持强劲增长，增幅均将接近5%。不过，利率上升也将带来一些负面经济影响。因此，拉托提醒市场、投资者和消费者要适应利率上升的局面。

　　虽然美联储主席本·伯南克认为，随着美国经济增长速度放慢，美国的通胀压力将减轻，但分析家们认为，由于中东地区局势紧张导致国际市场

原油价格上周再创新高，美国消费价格指数6月份涨幅回落很可能是暂时现象。如果油价进一步上涨，美国的通胀压力也将加大，从而可能迫使美联储再次提高利率。在欧盟统计局日前公布欧元区6月份的通胀率后，分析家们普遍认为，欧洲央行很可能会在8月初举行的会议上再次提高利率。

　　不过，除非通胀严重加剧，否则，近期内美欧日利率预计都不会急剧上升。分析家们认为，美国的利率已接近于中性水平。瑞士银行经济学家爱德华·蒂瑟尔日前预计，到今年年底，欧洲央行可能会将利率提高到3.25%。经济合作与发展组织在20日发表的2006年日本经济调查报告中警告说，由于通货紧缩的风险依然存在，日本央行在提高利率时必须谨慎小心。