美元对欧元接近新低 美联储面临两难境地

　　成锋

　　就业数据影响预期美元对欧元接近新低　

　　由于上周公布的美国就业数据令人吃惊地低于预期，市场开始怀疑美国联邦储备委员会是否会在本月停止加息。美元价格也随之走低。据路透社消息，本周一，美元对欧元的汇 率接近了一年来的最低水平。

　　美元走低

　　根据最新数据，美国5月份劳动力市场只创造了75000个新岗位，比原来预期的175000个新工作机会差得太多。因此，似乎有更多数据证明，经济增长速度正在放缓。由此，美联储最为担心的核心通货膨胀率也会降温。如果通胀率不像想像中那样上涨，美联储是否会继续加息就值得考虑了。

　　此前，美联储连续16次的加息长征已将短期利率提到5%。这一轮加息2005年大大推升了美元的价格，还由此引发了美元的

汇率调整。不过今年美元价格的走

　　势正好相反，由于市场预期美联储即将停止加息，而且还猜测政府希望一个弱势美元可以缓解巨大的贸易赤字压力，美元今年的表现非常一般。

　　美联储官员一直都在明确表示，今后它是否会采取紧缩信贷的措施，完全要看市场数据的表现。因此，上周公布的劳动力市场就业情况立即影响到了本周的美元市场表现。

　　在美元走软的同时，欧元价格却因为欧洲中央银行加息的可能性提高而得到了强劲的增长。市场普遍认为，欧洲央行会在本周的会议上，再一次性提高利率0.5个百分点，到3%。

　　欧元对美元目前的汇率是1比1.2925，已经距离5月中旬的一年最高比率1比1.2972相差不远。在早些时候的亚洲市场上，美元对日元的比率是1比111.70，而上周五在纽约市场上的比率是1比111.75。

　　当然，市场还在期待另一个大事件可能造成的影响。格林尼治时间本周一晚18点15分，美联储主席伯南克、欧洲中央银行主席特里谢以及日本央行

　　副行长武藤敏郎将共同出席在华盛顿召开的一个国际货币会议，会议上他们将透露出怎样的信息值得期待。

　　美联储两难

　　就此最新的美国就业数据，法新社的报道认为，如此明显的经济降温数据，使得美联储面临两难抉择：加息过程还要坚持多久？毕竟，目前经济还没有过热到可以吸纳那么多的劳动力。

　　最让美联储头疼的是，在就业数据表现不佳的同时，美国通货膨胀的数据却依然比预期要高，只有加息可以阻止这种通货膨胀情况。

　　雷曼兄弟的一位首席美国经济学家伊桑·哈里斯认为，“目前存在温和滞胀情况的迹象，经济增长低于预期，而通货膨胀高于目标”。滞胀是指经济停滞和通货膨胀共存的情况。

　　这种经济局面使得美联储面临两难，根据5月10日的美联储会议记录显示，美联储目前也不能确定未来该采取什么样的措施。当时美联储内部就存在着继续加息0.5个百分点和停止加息的争论，结果是第16次加息0.25个百分点。

　　目前，不仅是就业数据让人担心。研究机构Global Insight的一位首席经济学家认为，最新的美国薪水报告也显示了令人吃惊的经济增长放慢问题，“我们知道经济正在放慢，但是没有预料到会有如此疲软的数据，这些数据给美联储制造了一个两难的问题”，“因为一方面经济在放缓，一方面核心通货膨胀率还在高位运行”。他认为，底线考虑应该是经济降温，通货膨胀则是另一个问题；但是出于信贷安全问题，美联储似乎更加重视后一个问题。

　　除了认为美联储面临两难的观点，也有经济学家认为美联储应该根据最新的报告数据停止这一轮加息周期。

　　Societe Generale的经济学家斯蒂芬·加来弗认为，这些最新数据并非让人对经济增长非常沮丧，但是已足够表现出经济增长正处于中性水平，“这种中性水平对于美联储在6月29日的会议上停止加息周期是非常重要的”。德意志银行的两位经济学家则认为最新的数据非常糟糕，经济减速的情况非常明显，他们还特别担心这种情况将持续到下半年。

　　当然，也有与上面两类分析截然相反的数据解读。一些经济学家认为，这些最新数据没有说明经济走软，相反是说明经济强劲，“新增工作岗位的数据说明了经济已经达到充分就业了，薪水的降低实际说明的是，雇主越来越难以找到合格的雇员”。按照这样的解读，美联储应该继续加息，以防止通货膨胀的发生。