证交所并购之风逼近亚洲

　　证交所的并购风潮正在席卷亚洲，在日本尤其火爆。

　　那斯达克市场(Nasdaq Stock Market Inc.)不断吸纳伦敦交易所(London Stock Exchange PLC)股票，其他交易所以及市场运营商正在展开谈判的传言也逐渐浮出水面。受其影响，亚洲几家公开上市的交易所的股票开始攀升，人们纷纷猜测它们也将成为并购对象。

　　涨幅最大的当属大阪证交所(Osaka Securities Exchange Co., 简称OSE)，这里是继东京交易所(Tokyo Stock Exchange, 简称TSE)之后的日本第二大金融交易市场。

　　两个月来，大阪证交所的股价上涨了近一倍，至每股137万日圆(合11,744美元)。交易员们表示，投资者期待那斯达克或其竞争对手吸纳OSE股份，为进军庞大的日本市场铺平道路。

　　OSE在东京交易所面前难免相形见绌，后者拥有全国94%的股票交易量。但TSE并未公开上市，因此对并购题材的狂热全部体现在了OSE身上。虽然OSE与TSE相比只是小巫见大巫，但仍有包括

丰田汽车(Toyota Motor Corp.)和佳能(Canon Inc.)在内的多只蓝筹股在此上市。该市场上市公司总市值达到3.2万亿美元，略低于那斯达克市场的3.8万亿美元。

　　OSE的起源可以追溯至十七世纪，最早从事大米交易。到了1716年，该交易所已发展为世界最早的金融交易市场之一，推出了大米期货合约，并逐渐发展为衍生产品的专业交易市场。

　　OSE股价上扬凸现出市场对全球交易所进一步整合的预期。

　　那斯达克本月收购了LSE的15%股权，后者一直被多家交易所追逐。2000年，3家欧洲证交所合并成立了Euronext NV，总部设在阿姆斯特丹，该交易所目前在5个国家运营股票和期货交易。上周，迪拜某公司收购了Euronext的1.3%股权。

　　对于OSE可能卷入交易所整合的猜测，OSE发言人Hiroshi Ishii拒绝发表评论。

　　据熟悉那斯达克想法的知情人士称，这家美国交易所并无意与OSE达成交易或买进该交易所股权。但他补充说，那斯达克对亚洲兴趣不减，特别是考虑到这里将成为更多公司的上市地就更是如此。而且，那斯达克也曾经出尔反尔：首席执行长鲍博•格赖费尔德(Bob Greifeld)刚刚表示将专注于美国市场之后两周，那斯达克就收购了LSE股权。

　　亚洲对于那些著眼全球的交易所而言无疑是必争之地。该地区拥有全球发展最迅速的经济体，多家企业也正为上市绞尽脑汁。

　　随著越来越多的证券买卖业务实现了全球性连贯交易，进军亚洲也成为努力实现24小时运营的交易所的必经之路。

　　OSE已经与那斯达克有过合作：1999年，两家交易所联合组建了面向小型高成长型企业的市场。尽管那斯达克后来从合作中撤出，但他们组建的这家现名为Hercules的市场仍在吸引著大量初创企业，包括东京的小型游戏开发商GungHo Online Entertainment Inc.和圣地牙哥的科技公司MediciNova Inc.

　　Ishii称，OSE股价上涨反映了投资者对日本股市的乐观预期，强劲的经济增长有望带动日本股市继续上扬，而OSE必然在增长的成交量中受益。他补充说，该证交所在2月份引入的加速交易执行的新技术也为投资者带来信心。

　　OSE有略高于47%的股权掌握在外商投资者手中。市场观察人士指出，这些外商投资者通常比日本投资者更愿意出售手中的股权。波士顿共同基金Fidelity Investments持有OSE近10%的股权。

　　当然，OSE相对较低的业务发展步伐可能成为外商并购的绊脚石。交易所的主要收入来自交易手续费，而在OSE上市的股票的交易并不像TSE那样频繁。而且，虽然OSE的上市公司市值总额较高，但上市公司数量只有1,058家，不及TSE的一半。

　　不过OSE对海外交易所仍有吸引力，与OSE合作可以实现交叉上市，加大市场流动性。OSE交易量的扩大也会反过来吸引更多企业在这里上市。

　　“无庸置疑，如果你能够吸引到大交易所的投资……就必然有企业到这里上市，”ComplianceAsia Consulting Pte.的董事总经理菲利帕•艾伦(Philippa Allen)说。ComplianceAsia在亚洲为金融机构提供监管方面的咨询服务。

　　(《华尔街日报》中文网络版供稿并保留版权；未经许可，不得转载摘编。)