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亚洲金融中心呼之难出


http://finance.sina.com.cn 2006年04月14日 23:39 新浪财经

  英国《金融时报》弗朗西斯科·格雷拉(Francesco Guerrera)

  2006年4月14日 星期五

  想在亚洲寻找区域中心的企业和投资者有着太多的选择——如果人们相信该地区主要城市那些口号的话。

  有些投资者会觉得香港自称“亚洲国际都会”是有说服力的,而另一些人则可能被“非常新加坡”或者“时髦的首尔”等口号所打动,甚至倾心于上海就事论事的口号“中国最伟大城市”。

  而那些喜欢新颖地点的人,总可以选择吉隆坡,这座“梦幻都市”位于“马来西亚,真正亚洲”的心脏地带。

  这些不太和谐的引资努力,凸显出亚洲在打造一个统一金融区的形象方面所面临的挑战。

  尽管有一些全球增长最快的经济体值得夸耀,但支离破碎的金融基础设施和资本市场,阻碍了亚洲的发展。

  与美国和欧洲不同,亚洲目前还无法为外来投资者提供“一站式服务”(one-stop shop)。

  在西方资本市场资金流动中,亚洲地区仅占一小部分。然而在全球市值最大的18家交易所中,亚洲占据了8家。

  举例来说,中国的两家

证券交易所为吸引企业和投资者相互竞争,而欧洲和美国在多年前就解决了这种不健康的竞争。

  历史、地理和文化方面的原因,使该地区一位资本市场专家用“巴尔干化”来形容亚洲金融界。

  这个地区非常辽阔,且市场特性各有不同:从澳大利亚和新西兰较为成熟的市场,到中国和印度的发展中市场。

  地理上的距离与纷乱的近代史——中国和日本仍因为过去的战争冒险而受到猜疑——以及迥然不同的文化和宗教因素交织在一起:亚洲拥有世界上人口最多的穆斯林国家和印度教国家。

  尽管存在上述种种障碍,自1997年至1998年金融危机以来亚洲的复兴,以及作为全球经济引擎的崛起,加剧了城市乃至国家之间为争夺区域金融中心地位而展开的竞争。

  在过去18个月里,基金经理在该地区股市投入了创纪录的资金,原因是强劲经济及利润增长的诱惑,胜过了通常伴随发展中市场的风险。

  在最近的一次调查中,管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)预计,下一批进入全球100强公司的企业将来自新兴市场,特别是亚洲地区。

  这些预期使这一点更加关系重大:成为资金和企业在该地区的首选市场。

  名义上,东京应该难逢对手。作为世界第二大经济体的首都,以及全球市值第二的交易所的所在地,东京的资质堪称完美。

  但是,日本首都在吸引游客和电影制片人方面的特点——诡异、深奥,日本人缄默的天性,以及向里看而不是向外看的倾向——会让生意难做。

  浏览东京市官方网站的商务部分,“欢迎”访客的是16点商务礼仪方面该做和不该做的事情,其中包括这样的忠告:“如果有酒供应,不要直接对着瓶子喝”,或者“开会时不要随意乱坐”。

  对东京不利的,不仅仅是文化方面的隔阂。最近东京证交所发生的技术及管理失误,几乎毁掉了东京吸引外国企业的希望,令针对中国和韩国企业的营销攻势功亏一篑。

  但即便不考虑其自己造成的问题,只要中国的中心地位不变,并吸引着该地区大部分的外资,东京与香港相比就将处于劣势。

  香港曾是英国的殖民地,这个城市利用了临近中国大陆的优势,成为了中国企业的“本土”股市。

  由于一些中国企业决定不在纽约进行双重上市——很大程度上,这是由于美国监管更为严格,导致成本更高——香港的地位得到了加强。

  然而,在吸引亚洲其它地区企业方面,香港做得一直没有这么成功,这使竞争对手新加坡得以在基金管理方面占据一席之地。

  但在全球资金越来越多地流入亚洲之际,关键问题并不真正在于哪个城市将成为该地区的金融中心,而在于当前的竞争能否产生胜者。

  尽管该地区主管机构宣称,市场空间很大,足以同时容纳几个金融中心,但西方的经验表明,支离破碎的资本市场,既不符合投资者的利益,也不符合政府的利益。

  欧洲和美国的例子表明,几个金融中心相互竞争,会妨碍高效率资本市场的发展,并提高投资者的成本。

  在越来越复杂的金融系统,以及酒店、公路等当地基础设施方面的重复支出,也将成为亚洲各经济体的沉重负担,对于那些仍处于发展中的经济体尤其如此。

  当地政治家和评论员经常将当前的时代称作“亚洲的世纪”——该地区经济体的飞速前进印证了这种预言。

  然而,如果没有一个统一的资本市场,以及得到公认的泛亚洲金融中心,该地区向外国投资者作出的承诺,就有无法兑现的风险。

  译者/陈家易 徐柳

  来源:FT中文网-FTChinese.com


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