日本消费物价指数升势会否持续

　　消费物价指数会不会上升到零以上并维持一段时期，在日本已经成了非常引人注目的问题，甚至已经超出了该指数作为重要经济指标本身的意义。这是因为目前这一指数变化除了本身所包含意义外，还与日本央行货币政策的未来走向密切相关。

　　对于已经实行多年的超宽松货币政策，日本央行去年就多次表示将在“适当时候”予以结束，这个“适当时候”的具体标准之一就是消费物价指数升至零以上。当然，不少企业 界人士和政府官员，对日本央行试图结束极度宽松货币政策的做法感到担心，认为此举可能破坏正在复苏的日本经济。但日本央行的观点是，在经济确实开始复苏，通货紧缩问题已得到解决的前提下，有必要尽快结束不正常的超宽松的货币政策，结束零利率局面，使难以有所作为的货币政策恢复正常。日前，日本央行行长福井俊彦表示，消费物价指数仍然是央行是否放弃超宽松货币政策的依据。在此情况下，日本各界越来越关注消费物价指数未来的走势。

　　消费物价指数连续两个月上升

　　2005年12月日本消费物价指数(CPI，不包括食品)同比上升0.1%，连续两个月同比上升，显示日本摆脱

通货紧缩的势头越来越明显。不过，2005年全年消费物价指数仍然同比下降0.1%，为2000年以来连续6年下降。

　　日本央行提出的结束超宽松货币政策的条件有三个：消费物价指数同比稳定地在零以上推移；该指数在未来不会再降低到零以下；根据经济、物价形势进行综合判断。现在，消费物价指数已经连续两个月升至零以上，且从趋势看2006年内该指数仍将持续增长，因此，消费物价指数已不太可能成为日本央行结束宽松货币政策的障碍。当然，日本央行何时决定结束宽松货币政策，还有待其他一些条件的成熟，包括取得企业界、政界人士的理解与支持。

　　与消费物价指数升势比较缓慢不同的是，日本企业物价指数升幅更大。2005年企业物价指数比上年上升1.7%，连续两年同比上升，且升幅是1989年1.9%以来最大的一年。1月企业物价指数同比上升2.7%，升幅比上个月增加0.5个百分点，是1990年3月以来最高涨幅。

　　消费物价指数与企业物价指数上升势头的不同，反映了日本个人消费行为依然不振，企业还难以将大部分涨价压力顺利向消费者转移。同时，分析消费物价指数与企业物价指数，可以发现涨价的项目基本上同石油等

能源、原材料产品关系比较大，表明目前影响消费物价的主要压力，也是来自诸如石油等外部因素，企业还很难通过涨价手段来实现增加利润的目的。

　　主要经济指标趋于好转

　　从最传统的矿工业生产指数来看，2005年12月该指数比上月上升1.4%，连续5个月呈上升趋势。日本经济财政大臣与谢野馨在月度经济报告中表示经济正在稳步恢复，对未来经济复苏充满信心。

　　代表设备投资的重要指标机械定单金额也继续增长。2005年11月日本机械定单金额为1.575万亿日元，比10月增长2.3%，连续两个月增长。而根据日本产业机械工业会的数字，2005年日本产业机械定单金额为5.8343万亿日元，比2004年增长15.6%，也是连续两年同比增长，其中来自国内制造业的定单金额增长29.1%，表明国内企业设备投资势头比较迅猛，与此同时，来自国外的定单金额也增长29.4%，显示去年日本对外出口机械设备数量也大幅度增加。同时，2005年日本新开工住房数量为123.6122万户，比2004年增长4.0%，连续3年同比增长。

　　日本劳动省的数字表明，2005年12月失业率为4.4%，比11月下降0.2个百分点；2005年全年平均失业率为4.4%，比2004年下降0.3个百分点，而且是3年连续下降，表明日本雇佣状况正进一步好转。

　　从以上数据的变化可以看出，日本经济复苏势头良好。其实，日本经济复苏的关键，还取决于个人消费的好转。目前，日本经济的复苏正逐步从供求角度向需求方面转移。刺激经济发展的主角从企业方面向个人消费者方面的顺利转移，是日本经济能否成功再创辉煌的关键。如果个人消费能承担起经济发展的主角的话，日本经济在未来很可能将重新焕发新的生机。

　　个人消费复苏力度还不强劲

　　应该承认，与前几年相比，日本个人消费已经有了不小改善，但其恢复力度还不够强。今年1月消费者态度指数为49.5，比上个月增加3个点，是两个月以来第一次比上月有所改善。据此，日本政府认为消费者心理正在改善。

　　2005年日本工薪家庭全年月平均消费支出为32.8649万日元，扣除物价变动因素比上年下降0.3%，是2年以来第一次同比下降，表明个人消费支出的趋势仍不稳定。不过，去年12月工薪家庭的消费支出为37.9769万日元，扣除物价变动因素，比上年同期增长3.2%，已经是连续3个月呈增长态势。

　　据日本汽车销售协会的数据，2005年日本全国新汽车销售量为392.8万台，比上年下降0.9%，已经是连续两年同比下降。进入2006年汽车销售低迷的状况仍未改变。1月日本销售

新车25.9万台，比上年同月下降0.5%，连续7个月同比下降。这表明个人消费尽管有所恢复，但还没有波及到汽车领域。

　　同样，根据日本不动产经济研究所的数据，2005年日本最重要的地区首都圈销售的新公寓户数为84243户，比2004年下降1.4%，但年平均销售率达到82.6%，是9年以来第一次超过80%。仅次于首都圈的近畿圈2005年销售新公寓户数为33064户，比上年增长3.8%，销售率达到76.9%，比2004年增加0.5个百分点。

　　综上，2006年日本消费物价指数将继续上升，如果不出现意外，日本央行改变货币政策只是个时间问题了。