俄经济增速尚可隐忧浮现

　　FN记者 孙建耘

　　2005年俄罗斯经济继续一路欢歌，潇洒前行。根据俄罗斯官方最新公布的统计数字显示，去年俄罗斯GDP增长为6.4%，虽说低于2003年的7.3%和2004年的7.2%，但明显高于年初预计的5.9%。在全球主要经济体的排名中，俄经济增速位列第三，仅低于中国和印度。

　　经过连续6年的快速增长，俄罗斯GDP已恢复至1991年的水平，经济宏观层面发生了显著变化，综合国力今非昔比。主要表现为：

　　——预算不再捉襟见肘，财政出现大量盈余。得益于石油美元的持续大量涌入，俄财政状况大为改善：2005年俄联邦预算盈余达到创纪录的1.5368万亿卢布，占到当年GDP的7.3%；用石油高于预期价格设立的稳定基金不仅提前偿还了部分外债，基金的资金也从年初的5223亿卢布激增至1.237万亿卢布。

　　——外债大幅减少，黄金

外汇储备跃居全球第五。债台高筑的俄罗斯在1999年时外债高达1545亿美元，占当年GDP的84%，但去年俄一鼓作气提前偿还了欠IMF和巴黎俱乐部183亿美元外债，外债额从年初的1141亿美元锐减至868亿美元，外债占GDP之比降至14.7%的绝对安全水平。今年俄罗斯还打算乘胜追击，把提前还债进行到底。与此同时，俄央行黄金外汇储备急剧增加，全年增幅接近50%，至今年1月27日更是达到创纪录的1882亿美元，跃居全球第五，仅次于日本、中国、中国台湾和韩国。

　　——资本外流得到抑制，外国直接投资翻番。资本外流一直是俄经济的一大顽疾，每年动辄几百亿美元流出境外。2003年下半年受“尤科斯事件”影响，资本外流一度加剧。但去年这一状况大为改观。俄央行的最新数字显示，去年全年私人资本已从2004年净流出80亿美元变为净流入3亿美元。联合国贸发会议的报告称，2005年俄罗斯吸引的外国直接投资已从2004年的125亿美元增至261亿美元，翻了一番。

　　——货币持稳，股市风景独好。2005年俄卢布名义

汇率保持平稳，币值恢复到1998年之前的水平。不过，卢布实际有效汇率全年升值10.5%，超过了8%的预定目标。2005年俄罗斯股市是全球最为火爆的市场之一，股指一路狂飙，全年劲升88%，今年初至今再涨15%，目前俄交易所综合指数已跃过1300点大关。

　　不过，在鲜亮数据的背后，俄经济潜藏的深层次问题正日益浮现。首先，由高油价拉动的经济增长已现颓势，现有经济发展模式亟待调整。毋庸讳言，俄罗斯此轮经济增长，石油出口功不可没，但这个行业自身已显现疲态。数据显示，2005年前11个月俄石油在能源产品出口的比重从上年同期的56.5%降至54.4%，但石油在出口总值中所占比重却从32.5%上升至34.8%；2005年俄石油开采达到1991年以来最高水平4.7亿吨，比上年增加2.4%，但远低于上年9%的增幅；虽说石油出口收入仍创历史纪录，但出口量为2510亿吨，比上年下降1%。与此同时，由于经济结构调整缓慢，油价上涨导致的成本上升，竞争力弱、设备严重老化的制造业依旧低迷，尤其是加工工业增长缓慢、矿产资源开发呈现零增长，使得工业生产增长仅为4%，拖了整体经济的后腿。投资增长缓慢，也制约了经济增长。虽说去年俄固定资产投资为3.43万亿卢布，比上年增长10.5%，但比上年略降，且分布也不均，投资多集中在与石油开采和加工相关的项目上，其他行业难分杯羹。世界银行专家和一些民间经济学家预测俄罗斯在3至5年内将发生经济危机，其依据是近些年俄经济虽极力摆脱以石油和原材料出口为导向的经济结构，但事实上对石油出口的依赖有增无减。一旦

国际油价从高位大幅下滑，俄财政将面临大的危机，经济增长可能难以为继。

　　其次，通胀仍在两位数徘徊，成为经济一大隐忧。2005年俄罗斯通胀虽说从上年的11.7%降至10.9%，是历年来最低水平，但并没有完成8.5%的预定目标。俄罗斯总统普京对此非常不满，称“这导致了卢布名义汇率和实际汇率的升值，对国家加工工业造成了不利影响”。一项民意调查结果显示，通胀和物价上涨已超过贫穷和失业，成为俄罗斯人的最大担忧，表明曾被通胀害得一贫如洗的俄罗斯人对其仍是心有余悸。从数据看，去年俄生产者物价指数虽说从上年的29%降至13.4%，但仍大大超过消费物价指数。生产者物价必然要向下游的消费价格传导，只是有一定的滞后期。2月7日俄统计署公布的最新数字说，今年1月俄消费物价指数上升2.4%，略低于去年同期的2.6%，显示在油价居高不下、国内社会福利货币化改革和公共事业收费改革推进的大背景下，今年俄政府反通胀的任务异常艰巨。一旦居民捂紧钱袋子，内需对经济的拉动化作泡影，那将是雪上加霜。

　　第三，国有大银行贷款过于集中，银行业风险加大。经过几年的整顿和重组，俄银行业信誉有所恢复，主要银行盈利水平明显改善。至2005年底已有931家银行获准加入存款保险体系，这些银行资产为8.898万亿卢布，占银行业总资产的94.6%；所吸纳的居民存款为2.555万亿卢布，占存款总额的99.3%。但银行业的总体状况仍不乐观。中小银行一直是潜在威胁，因为他们资本实力弱，不得已从事灰色业务，只能在倒闭的边缘挣扎。去年40家银行因涉嫌洗钱被吊销营业许可，共有191家银行被央行拒于存款保险体系之外。

　　不过，现在更多的人开始担心国有大银行的安危。世界银行驻俄首席经济学家利特瓦克说，虽然暂无现实危险，但不排除俄罗斯在中期爆发银行危机的可能性，这一切将主要取决于油价变化、信任危机、竞争加剧和银行业务的风险程度。这与此前俄“自由化改革之父”、前总理盖达尔的预言如出一辙，他预测未来3至4年俄罗斯将面临新一轮银行危机的威胁，因为大国有银行目前所实施的向大国有公司发放巨额贷款的信贷政策所积聚的风险越来越大。一旦国际市场行情突变，银行业的恶梦又将开始。俄高等经济学院的学术领导人雅辛同意这一看法，说早该注意到银行业在较长时间内发展速度很快、但资本增长缓慢的事实，“这与风险增长有关”。

　　今年初，受伊朗核危机等多重因素影响，国际油价一直在高位徘徊。就目前看，俄罗斯将很快爆发经济或银行危机的预言有些危言耸听。不过，即使油价仍在较高水平，2006年乃至以后几年俄经济增长将进一步放缓至6%甚至更低，这是官方和民间较为一致的预测。俄罗斯经济的惟一机会也许是抓紧现在的有利时机，大刀阔斧地进行经济结构的调整和经济发展模式的转变，从而确保经济的持续稳定增长。若经济发展过于依赖能源出口的状况得不到根本性改变，这些悲观的预言迟早会变为现实。