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美国《商业周刊》日前援引调查机构的数据说，2005年第三季度全球对冲基金的资金净流入比一年前下降44％。尽管最后一个季度的数据尚未公布，但一些观察家预测，机构投资者和富有人群对这种激进的投资方式逐渐失去兴趣，对冲基金的“蓄水池”将会越来越小。
盈利能力下降是对冲基金吸引力渐失的首要原因。纽约股市标准普尔500指数2005年全年涨幅只有4.9％，很多对冲基金竟然没能跑赢“大盘”。毕马威会计师事务所和英国研
究公司CREATE共同发布的一份调查报告指出，2005年全球对冲基金行业难以取得两位数以上的回报，原因是新成立的对冲基金过多，而且套利手法大体相同，造成整个行业出现僧多粥少的局面。报告还说，2005年全球对冲基金行业只有15％表现卓越，其余大部分业绩平平甚至亏损。华尔街财经周刊《巴隆氏》的一篇文章则说，目前对冲基金的规模已经从两年前的6400亿美元增至1万亿美元以上，对冲基金的数量也由5329个增至7904个，意味着太多的对冲基金在有限的市场上追逐相同的投资机会。
此外，过去对冲基金一直是个缺乏监管的“隐蔽”行业，但最近一年来全球各经济体对其加强了监管力度。美国证券交易委员会要求对冲基金进行注册登记，而英国金融管理局已经考虑对这一行业实行更为严厉的监管措施。有分析指出，上述做法大大限制了对冲基金的流动性和隐蔽性，至少起到了威慑作用，导致对冲基金在金融市场上的“捕食能力”退化。
芝加哥对冲基金研究公司的一份报告显示，截至2005年9月30日，全球范围内被迫关闭的对冲基金达到创纪录的484家，占到整个行业的6％以上。美国明尼阿波利斯市对冲基金经理安德鲁·瑞德利夫认为，就最近一年的情况来看，对冲基金行业无疑陷入了一次衰退。
《商业周刊》认为，一成不变的收费标准和利润分成，也令投资者对对冲基金的兴趣越来越淡。一般来说，对冲基金经理要向有限合伙人（各种类型的投资者）收取1％至2％的基金管理费，外加20％到50％的利润分成。2000年至2002年，考虑到欧美股市表现低迷，再加上对冲基金的盈利水平相当可观，没有投资者对这样高昂的支出表示异议。如今情况发生了变化，越来越多的投资者要求对冲基金降低收费和分成比例，甚至退出对冲基金转而选择其他投资组合。
2005年7月，掌握4.5亿资金的对冲基金Bayou被查出涉嫌欺诈，最终被迫关闭，两位主要负责人伊斯雷尔三世和马里诺遭到起诉。这一事件动摇了整个对冲基金行业的诚信根基。代表Bayou部分投资者利益的律师威廉·布劳斯表示，他的委托人再也不想与对冲基金发生任何关系。
不过，事情也并非完全悲观。《商业周刊》的文章称，一旦美国股市再次走熊，投资者就会回想起对冲基金在股市低迷时期的优异表现。为机构投资者服务的咨询师凯文·夸克指出，对冲基金的暂时衰落可以视为这一行业为规避长期风险而做出的短期牺牲，投资者迟早会再次追捧对冲基金。
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