美联储新主席继任人伯南克将要面临一系列挑战

　　□本报记者李昌鸿

　　2006年2月1日，令全球市场高度关注的美联储新主席继任人伯南克终于正式从传奇人物格林斯潘手中接过权杖，全球市场反应也波澜不惊。分析人士均认为，对于伯南克而言，他还将面临诸如何时结束加息周期和如何在全球最重要的金融市场树立个人威望的挑战，并应对油价高涨加重通胀压力、住房市场降温和居高不下的双赤字等多种重大挑战。

　　何时结束加息周期

　　对于美联储新主席伯南克来说，他面临的首个挑战将是决定何时结束美联储的加息周期，目前美国经济增长已有放缓迹象，如果他让加息周期延长过久，这将使得美国经济有陷入衰退的危险；但是，如果他过早结束加息周期的话，在油价居高不下的大背景下，通货膨胀有可能失去控制。而他的决定将对成千上亿的消费者、企业和投资者产生影响。

　　梅西洛金融公司首席经济师迪亚内·斯旺克说：“我们正处在一个转折阶段，现今任何金融政策都不能立竿见影，也没有一个准确的终级利率数字来参照。所以，伯南克首先面临的最大挑战就是何时停止升息。”

　　如何树立个人威望

　　由于伯南克没有在华尔街工作过的经验，同时他的从政经验又十分有限，他要想赢得美联储之外的金融市场和来自政界的支持和信任，这对他来说将有一条很长的路，并将决定他能否成功地领导美联储。

　　美国圣母大学经济学教授尼尔松·马克称，伯南克需要在市场中建立其个人的威望。格林斯潘支持布什的减税政策，而伯南克称，他将有别于格林斯潘，不会在具体的税务政策和政府开支建议上施加自己的影响。斯旺克称，伯南克面临的最大挑战是如何建立其个人的威望。

　　面临三项重大挑战

　　通胀压力上升：由于能源价格的飙升是直接和间接推高美国通胀水平的重要因素，相对于夏季需求高峰来说，近期尽管是石油需求淡季，但由于伊朗核问题和尼日利亚发生武装分子攻击该国南部采油设施，从而导致

国际油价逼近去年的历史高峰。去年8月底，卡特里娜飓风使得国际油价创出23年历史新高，突破70美元大关，并令汽油价格暴涨。不断上涨的能源价格将削弱消费开支、影响就业和整体经济，并引发更高的通胀。

　　2月2日，由于美国去年第四季度劳动力成本快速上涨，市场担忧通货膨胀压力上升。尽管国际油价大幅走低，纽约股市三大股指2日仍全线回调，其中道指大跌近102点。另外，由于美联储加息接近尾声，从而令美元对其他西方主要货币走低，导致美国进口商品的价格上涨。

　　由于美国经济增长态势出现疲软，而通胀压力日益上升，美国经济出现疲软迹象与通胀共存的矛盾局面，从而导致美联储的利率政策左右为难。因此，通胀压力上升是伯南克面临的重大挑战。

　　

房地产降温：近一两年来，美国住房市场出现高烧，局部地区出现泡沫。而自去年第四季度以来，美国住房市场出现降温现象，由于住房市场是消费支出和整体经济发展的关键因素，如果美国房地产市场出现过快降温，伯南克和他的美联储同僚将必须提早筹划应对之策。

　　双赤字居高不下：2005年，美国经常账赤字已超过7000亿美元，而且每天需要来自国外20亿美元的融资，与此同时，美国联邦财政赤字也居高不下。对于伯南克来说，他需要削减创纪录的双赤字，然而，这不是货币政策制订者能容易做到的事，它牵涉政府政策、政党利益等因素，即便是格林斯潘，他也屡次警告双赤字，可是也只能无奈地面对这一现实，难有改变巨额双赤字的应对之道。而这一问题对于刚刚上任的伯南克来说，这也是令他难以解决的棘手问题。