汇丰：美联邦基金利率今年最高值4.75%

　　本报记者韩圣海发自上海

　　美联储今年会不会继续加息？欧元区基准利率会不会自2003年以来在今年作出首度调整？

　　汇丰集团首席经济师兼环球经济及策略研究主管简世勋昨日在上海作出了肯定的预 测，“今年美联储的联邦基金利率的最高值会到达4.75%，欧元区基准利率今年最高则会到达2.75%。”

　　这也就是说，在目前的基础上，美国联邦基金利率还有50个基点的上升空间，而欧元区基准利率在今年也会进一步作出调整。

　　不过，简世勋认为

美联储的加息在2006年将步入尾声，市场有望在2007年看到美联储进行首轮的降息。

　　美联储最近一次加息是在2005年12月13日的会议上，美联储做出了上调利率的决定，如期将联邦基金利率从4%上调至4.25%。从2004年6月以来，美联储已经将美国短期利率目标从1%升至4.25%，仅仅整个2005年,美国联邦基金利率就整整上升了200个基点。

　　汇丰集团外币策略董事潘达维认为，2005年美联储将联邦基金利率大幅度调升200个基点是美元在去年相对走强的三大重要原因之一。

　　潘达维称：“美元在2005年走强有三个原因，首先是美联储的大幅度加息，而其他国家和地区的央行并没有积极跟进。第二个原因是市场对于对欧盟宪法公投的担忧，欧元作为替代性储备货币地位的因此而受到质疑，这也使得美元得到走强。第三个是美国立法方面所做的一个改变，外国公司如果把海外的资金重新转成美元拿回到美国的话，可以享受到税收方面的优惠，这导致了大规模的资金流回到美国。”

　　“从今年来看，上述影响美元走强的因素都将减弱或不复存在，美联储不可能再像去年那样大规模升息，相反，欧洲央行却可能会在今年调升利率，此消彼涨。同时，去年特定的政治因素对欧元的影响也越来越小。此外，随着法规的实施，今年美国方面资金回流的速度也会放缓，美元的走势将会回到它本来的轨迹，继续走弱。”

　　在美元走弱的情况下，潘达维认为欧元、日元对美元都有更大的升值幅度，不过相比而言，欧元对美元的升值幅度要更大一些。

　　潘达维说：“欧元对美元会升值10%左右，欧元相对比较单纯，政府干预的因素要比较少，但日元就不同，我们预计美元兑日元达到1：105后，市场就会普遍预期日本政府进行干预，这会对日元的升值起到一个封顶的效果，因此日元的升值幅度要比美元小。”

　　简世勋同时表示，今年全球的通胀率有望继续得到控制，虽然新兴市场经济的良好表现使得

能源、原材料价格的大幅上涨，给全球经济带来了通胀压力。但是，随着世界经济一体化趋势的增加，亚洲地区大量具有

竞争力的劳动力也使得西方国家的工资水平有一定的下降趋势。总体来看，这两项相互矛盾的因素会相互抵消，全球的通胀可以继续得到控制，这也会使得债券的收益率维持在一个比较稳定的水平，同时也不需要为控制通胀而进行比较大的货币政策的调整。