四大跨国投资银行经济学家透视伯南克

　　□本报记者冯飞　李硕

　　周二，格林斯潘继任者伯南克将接受参议院银行事务委员会的听证，本报记者就此采访了美林、雷曼兄弟、中金和荷银四家跨国投行的多位经济学家。接受采访的经济学家均认为，伯南克将顺利成为美联储新掌舵人，他们也对伯南克的个人风格和今后可能推行的货币政策进行了详细分析和评述。

　　美林：伯南克更贴近市场

　　美林的经济学家们认为，伯南克是美联储主席合适的人选，他成功接任的可能性将非常大。美林称，凡是在美联储拜访过伯南克的资产管理者，对其评价都非常正面，由此可见，伯南克是比较贴近市场的。

　　出于政策持续性的考虑，美林相信，伯南克的大部分施政策略仍将保持格林斯潘的模式。美联储前任理事迈耶曾指出，伯南克喜欢按部就班，据此可以推测，其会以温和渐进式的变动来取代戏剧性的变革，当然，在需要变革的时候，不排除伯南克仍将会是一个活跃分子。2003年，伯南克在对抗

通货紧缩时表现出积极的姿态，因此，在应对市场危机的时候，他可以表现得和其前任一样从容。

　　美林称，伯南克在对待通胀的态度上会较格林斯潘软弱的观点，是不能完全成立的。伯南克并非“鸽派”，只是与格林斯潘相比，伯南克被认为更具有“鸽派”色彩。

　　美林表示，从伯南克在美联储近三年的表现来看，其具有在市场与政策之间保持平衡的技巧，既对抗通缩，也设法抑制通胀。如果未来其在政策制订上能保持延续性，这对市场来说不是一件坏事。此外，从对债券市场的态度来看，美林相信，在对待加息的问题上，伯南克的表现将较格林斯潘更为友好。

　　中金：伯南克仍将持续加息

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，伯南克是美联储新主席比较合适的人选，相信他此次能够顺利通过参议院银行事务委员会的听证。伯南克的货币政策是为通货膨胀设定目标，从而使美联储的货币政策更加透明。他拟设定的通货膨胀目标是：当反映通胀的核心PCE　平减指数高于2%时，美联储就采取紧缩银根的货币政策；反之，美联储就采取减息的货币政策；而当该指数维持在2%时，美联储就维持利率政策不变。

　　哈继铭称，由于目前美国的PCE　平减指数已远远超过2%，因此他预计，在伯南克成为美联储新主席之后，仍会采取加息的政策。

　　有人认为，如果伯克南采取较格老时期更为透明的通胀目标政策，投机者可以更明确地预期美联储将会出台的政策，并进行做多或做空买卖，从而将加剧市场出现更多的波动性。哈继铭并不认同这一观点，他认为更加透明化的政策反而会令市场波动性减小。

　　雷曼：只改变风格而非实质

　　雷曼兄弟亚太区首席经济家范文仲认为，伯南克很可能会通过参议院的表决过程，并于2月份顺利接任美联储主席。

　　范文仲认为，在伯南克的领导下，美联储将采取某种形式的通胀目标。伯南克会将美联储含糊的“价格稳定”目标变成明确的“通胀目标”。尽管众多媒体已经大量报导了伯南克和格林斯潘关于通胀目标的争执，但事实上，他们的观点已经日益趋同。格林斯潘逐渐认同美联储应该使其目标和方法更加透明化；同时，伯南克也不是一个“通胀偏执狂”，就是说，他不会忽视美联储的其他目标而执著于刻板的准则。因此，伯南克将改变的是美国货币政策的风格，而非实质。

　　对于资产价格泡沫这一问题，范文仲指出，伯南克似乎认同格林斯潘的观点，即美联储不应该插手资产价格泡沫。此外，伯南克支持美联储对

能源涨价采取强硬态度。

　　荷银：给市场带来不确定性

　　荷银认为，伯南克成为美联储主席继任人选这一事件，已给市场带来不确定性。许多观察家认可伯南克的学术专长，但荷银的经济学家们认为，伯南克在制订货币政策方面经验不足。

　　另外，荷银经济学家们表示，伯南克并不是一个引发通胀的鹰派分子，只是他更希望设定通胀目标。荷银认为，市场最终会认可价格应该具有更多的不确定性。